一向走好萊塢「大片路線」的IMAX中國,不斷加碼華語影片業務,併在剛剛過去的2018年取得3.37億美元的高票房收入。漸入佳境下,又迎來大片雲集的2019年,IMAX還能稱霸内容端的王者嗎?
營收下降7%,網絡業務崛起
2月27日,IMAX中國(01970-HK)發佈2018年大中華區全年財務業績。
2018年,IMAX中國總收入1.175億美元,去年同期為1.265億美元,同比下降7%。公司擁有人應佔年内利潤4276.5萬美元,同比下滑2.16%。
期内毛利為7530萬美元,去年同期為7740萬美元,同比下降2.7%。毛利率上漲2.8%,經調整利潤率上漲1.4%。
IMAX中國董事會建議派發末期股息每股0.02美元,股息將在公司年度會議上由股東投票決議。
對於2018年營收下滑,公司解釋是由於影院業務收入下滑12.6%,和網絡業務收入增長2.3%所緻。
2017年,IMAX進行財務核算調整,將主營業務重新劃分為網絡業務(主要包括影片業務、原影院業務中票房分賬收入)和影院業務(包括影院係統銷售業務、分成模式下預收費用和影院維護業務)。
其中,與票房相關的網絡業務營收增速迅猛,2018年網絡業務實現收入4770萬美元,同比2017年財政年度的4660萬美元,增至增幅為2.3%。網絡業務收入增長得益於2018年票房收入同比增加4580萬美元,同比增長15.8%。
影院業務則由2017年財政年度7970萬美元,減至2018年財政年度的6960萬美元,減幅約為12.6%。這部分業務收入下滑主要是2018財政年同比去年減少14個係統銷售及銷售類租賃收入。
2017財政年,IMAX確認41個新影院係統的銷售收入,總額為5320萬美元,2018年隻確認了27個新影院係統的銷售收入,總額約為3860萬美元。
票房飙升16%,,華語影片佔三成
2018年,IMAX票房表現超越大盤,帶動公司網絡業務營收穩健增長。2018年大中華區IMAX票房3.37億美元,同比增長16%,是行業增長率的兩倍。
其中,華語影片更是表現強勁,票房佔IMAX中國國内總票房的30%,較去年增長24%。
國金證券研報指出,在2014年以前,IMAX銀幕幾乎被好萊塢大片壟斷,華語IMAX電影在數量上佔絕對劣勢,票房比例也很低。2015年,《捉妖記》、《尋龍訣》等一批華語大片在IMAX銀幕上取得了不俗的戰績,IMAX中國也更加註重與本土製片公司合作。
除了華語影片,IMAX最大的優勢還是擁有穩定的國外大片來源。2018年,《海王》上映,創下IMAX影業首週末1000萬美元紀錄,使2018年第4季度IMAX票房紀錄再創新高。
真正把IMAX推到頂峰的,還要歸功於熱門影片《流浪地球》,這是中國有史以來票房最高的IMAX電影,超越《復仇者聯盟3:無限戰爭》。
財報顯示,《流浪地球》貢獻4500萬美元票房,IMAX市場表現優異。儘管IMAX銀幕僅佔中國銀幕總數約1%,但2019年中國春節首日,拿下該片票房收入的11%,佔其中國總票房約8%。
《阿麗塔:戰鬥天使》接棒《流浪地球》在上映首週末IMAX中國票房取得6100萬人民幣,打破IMAX中國2月份,乃至第一季度進口片最佳票房紀錄。IMAX在該片總票房佔比超過14%,全國票房前十的影院中有7家為IMAX影院。
截至目前,《流浪地球》和《阿麗塔:戰鬥天使》目前在中國市場已產出7800萬美元的票房,較去年同期上漲61%。
分成模式保證業績高彈性
IMAX中國業務可分為影片服務業務與影院服務業務,上遊產業鏈方面,主要為製片方提供IMAX攝影機或IMAX格式影片轉製服務,升級影片質量實現IMAX增量票房,從而享受票房分成。
下遊產業鏈方面,通過為影院方提供IMAX影廳設計、屏幕安裝維保等服務,實現IMAX增量票房,獲得票房分成。
因此,IMAX中國不承擔上遊影片投資、下遊影院投資風險的情況下,僅通過技術服務獲得高彈性票房分成收入,實現低風險與輕資產運營,業績彈性巨大。
2010-2018年,大中華區IMAX影院快速擴張,截至2018年12月31日,IMAX影院網絡在大中華區已擁有639套係統,其中624套安裝於商業影城,有11套為IMAX激光係統。
目前,這些正在運營的影院網絡中410家影院為收入分成模式,229家影院為銷售模式和銷售型租賃模式。
截止到2018年12月31日,IMAX已簽待建的影院數量272家,其中196家影院為收入分成模式。2018年,公司安裝101套影院係統,其餘預計將於2020年安裝完畢。豐厚的在手訂單為公司未來三年業績增長提供保障,分成模式佔比提升亦將提高經營彈性。
IMAX大片助陣,未來業績可期
國内電影市場整體向好,特殊屏幕與優質内容需求攀升。2018年國内票房609.76 億元,同比增長9.1%,國產片票房佔比已達61.2%。國内觀影習慣逐步成熟,對於優質電影的内容需求亦大大增強。
政策面,電影局在《促進電影市場繁榮意見》中提出,「重點扶持、鼓勵升級巨幕、激光放映機等先進設備的影院,併予以20%的採購補助」,將助力IMAX進一步實現國内銀幕擴張。
在内容方面,2019年好萊塢大片眾多 IMAX 票房增長可期。IMAX宣佈2019年21部大片上映計劃,《蜘蛛俠:英雄遠徵》、《X戰警:新變種人》等多部超級英雄係列電影,以及《冰雪奇緣2》等特效動畫紮堆上映,IMAX票房有望實現大幅增長。
同時,公司也通過調整選片策略、前期參與影片製作、提高轉製率等方式為華語片註入 IMAX 基因,從而享受更大的票房紅利。
影業擴張方面,IMAX中國將於2019年安裝約90至95間新影院,這些影院的安裝組合及進度將與去年基本相似。另外,公司也預期,除以股份為基礎的薪酬開支之外的銷售、一般行政開支將與2018年基本持平。
有匯集國產和好萊塢大片雲集的IMAX片單,影院網絡持續擴張,以及科學的成本控製等因素驅動,相信將為IMAX中國帶來更優異的業績。