智通財經APP獲悉，華西證券發佈研報稱，我國輕工出海企業憑藉自身全球產業鏈一體化佈局、完善的供應鏈、高效的組織管理能力、成熟的生產工藝、穩定強大的渠道力和優質的客戶資源，同時受益於部分出口政策紅利，有望持續搶佔海外市場份額。伴隨着出口需求逐漸恢復，海外庫存去化疊加各公司積極開拓自主品牌和新客戶，龍頭輕工出口企業外銷業務增長未來可期。看好下游需求景氣良好，以及在出口產業鏈中具有較強議價能力的公司。建議關注浩洋股份(300833.SZ)、依依股份(001206.SZ)等，受益標的包括建霖家居(603408.SH)等。
華西證券主要觀點如下：
中國出口數據層面：
根據海關總署統計，2024年9月中國出口金額爲3037.12億美元、同比去年+2.40%，出口規模持續擴大，預計上年同期低基數和外需回暖爲主要原因,9月同比增速較8月有所回落。2024年1-9月出口金額累計爲26176.60億美元，累計同比+4.30%。傢俱出口仍偏弱運行，9月中國傢俱及其零件出口金額當月值爲46.6億美元,同比-9.70%。
美國市場需求及庫存追蹤：
整體看，9月新建住宅銷售、成屋銷售呈現放緩態勢。24年9月美國新建住宅銷售爲73.8萬套，同比+6.3%，環比+4.09%;成屋銷售增速下滑，9月成屋銷售384萬套，同比-3.5%(前值-3.7%)，環比-1.03%。房屋庫存方面，9月成屋庫存量爲139萬套，同比+23.01%;待售房屋庫存持續增長。降息預期下美國地產或逐步回暖。零售市場看，各渠道9月庫存趨勢較之前月份變化不大，美國市場基本已結束去庫存週期開始補庫，後續補庫需求拉動有望帶動出口訂單持續修復。此外，24年9月美國市場整體及各渠道環節銷售增速均小幅上升。整體看，9月零售整體景氣度仍向好，以日用品、保健和個人護理等韌性強，傢俱、機動車輛零部件等耐用品同比小幅下降，零售總額增速環比8月小幅下降。
中國輕工出口細分類目數據情況：
總體看來，牀墊、人造草坪、寵物食品、戶外家居等出口明顯復甦且同比增幅持續擴大，沙發、辦公室用木傢俱、PVC地板、塑料餐具、保溫杯、衛浴陶瓷、電子煙、聚光燈、牙刷&溼巾等出口同比有所下滑，預計隨着補庫存週期及海外市場需求復甦，未來將持續修復。
風險提示：
1)海外終端消費復甦不及預期;2)原材料價格持續大幅上漲;3)行業競爭格局惡化;4)匯率劇烈波動。