智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，受需求走弱、庫存跌價損失等因素影響，部分石油化工上市公司24Q3業績環比承壓。10月油價重心略有抬升，預計近期Brent油價在70-80美元/桶區間運行，成本端不是左右行業盈利的關鍵，關鍵看行業供需改善情況。目前石油化工行業在建工程仍處高位，隨着政策刺激效果逐漸體現，終端消費或有一定改善，但預計行業存量產能及在建產能仍需時間消化。看好行業結構性機會，建議重點佈局成長屬性標的。
供給端，一方面，地緣因素反覆擾動供應端預期；另一方面，美國民主黨和共和黨對能源政策的主張存在較大差異，大選結果將影響美國遠期石油供應預期。
需求端，10月18日當週，美國煉廠開工率爲89.5%，環比提升1.8個百分點。按照季節性規律，隨着冬季取暖油需求高峯的來臨，美國煉廠開工率將逐步向上修復。中短期來看，OPEC連續三個月下調全球石油需求預期，10月14日OPEC最新月度報告將2024年和2025年全球石油需求增速從203、174萬桶/日，分別下調至193、164萬桶/日。
庫存端，10月18日當週，美國商業原油庫存量42602萬桶，環比增加547萬桶，仍處於季節性累庫通道。
中國銀河證券認爲，在供給端不出現極端供應中斷的情況下，近期原油供需預期仍偏弱，Brent原油價格運行區間參考70-80美元/桶。建議後續密切關注後續OPEC+產量政策、美聯儲貨幣政策、地緣局勢演變等。截至10月29日，Brent、WTI月均價分別爲75.6、71.8美元/桶，環比分別上漲3.8%、3.2%。
1-9月我國原油表觀需求窄幅回落，同比下降1.5%。1-9月，我國加工原油5.31億噸，同比下降1.6%；原油產量1.60億噸，同比增長2.0%；原油進口4.12億噸，同比下降2.8%；原油表觀消費量5.71億噸，同比下降1.5%；對外依存度72.2%，維持高位。
1-9月我國天然氣表觀需求大幅增長，同比增長10.0%。1-9月，我國天然氣表觀消費量3156億立方米，同比增長10.0%；產量1830億立方米，同比增長7.4%；進口天然氣1368億立方米，同比增長12.9%；對外依存度43.3%。
1-9月我國成品油表觀需求略降，同比下降0.5%。1-9月，我國成品油產量3.16億噸，同比下降1.4%；成品油出口量2884萬噸，同比下降9.6%；成品油表觀消費量2.88億噸，同比下降0.5%；汽油、煤油、柴油表觀消費量分別同比變化3.3%、9.4%、-5.1%。其中，受基建工程趕工、休漁期結束提振船用油需求等影響，9月柴油需求環比向好。
推薦標的：寶豐能源(600989.SH)、衛星化學(002648.SZ)、國恩股份(002768.SZ)等。
風險提示：原料價格大幅上漲的風險，下游需求不及預期的風險，主營產品景氣度下降的風險，項目達產不及預期的風險等。