智通財經APP獲悉，海通研究發表研報稱，肥標價差持續走闊，說明當前大豬供給偏緊，這將鼓勵更多的二育和壓欄行爲，利於短期豬價的上行。從統計局數據看，雖然生豬存欄環比上升，但同比仍有所下降，或同樣指向未來豬價或仍保持在相對較高水平。今年能繁增長速度偏慢，行業對擴張產能持謹慎態度，或意味着豬價高景氣的時間將被拉長。進入到四季度的消費旺季，南美白對蝦投苗或將增加，明年特水投苗或也將增加，水產飼料行業或將整體景氣修復。同時，水產行業格局愈發清晰，龍頭優勢持續體現。
上週(10月14日- 10月18日)農業板塊上漲0.1%。上週農業板塊上漲0.1%，位列申萬一級行業第26名。子行業中，果蔬加工(+5.0%)、種子(+3.1%)漲幅靠前，生豬養殖(-0.8%)、其他農產品加工(-0.5%)跌幅靠前。其他主要子行業中，畜禽飼料(+2.4%)、動物保健(+0.1%)、肉雞養殖(+0.04%)也有不同程度上漲。
肥標價差繼續擴大，生豬存欄環比增加同比下降，豬價或將維持相對高景氣。根據Wind數據，全周生豬均價17.8元/公斤，環比-0.7%。湧益數據顯示上週15kg仔豬價格爲459元/頭，環比+4.8%;50kg二元母豬價格爲1628元/頭，環比持平。上週生豬出欄體重爲126.34kg/頭，環比上升0.47kg/頭。與此同時，上週肥標價差繼續擴大，200kg與標豬價差達到1.9元/kg，環比+0.3元/kg，175kg與標豬價差爲1.12元/kg，環比+0.22元/kg。上週統計局公佈前三季度生豬生產相關數據，前三季度，全國生豬出欄5.2億頭，同比-3.2%;全國豬肉產量4240萬噸，同比-1.4%。三季度末，全國生豬存欄4.27萬頭，同比-3.5%，環比+2.8%。能繁母豬存欄4062萬頭，同比-4.2%，環比+0.6%。我們認爲，1、肥標價差持續走闊，說明當前大豬供給偏緊，這將鼓勵更多的二育和壓欄行爲，利於短期豬價的上行。2、從統計局數據看，雖然生豬存欄環比上升，但同比仍有所下降，或同樣指向未來豬價或仍保持在相對較高水平。3、今年能繁增長速度偏慢，行業對擴張產能持謹慎態度，或意味着豬價高景氣的時間將被拉長。
上週水產價格大多下跌。普水方面，上週草魚塘口均價爲5.9元/斤，環比+0.9%，同比+1%;鯽魚塘口價9.0元/斤，環比-3.2%，同比+15%;鯉魚塘口均價爲5.1元/斤，環比-1.9%，同比-2%;羅非魚塘口均價爲5.4元/斤，環比-4.8%，同比+1%。特水方面，生魚塘口均價爲8.9元/斤，環比-3.3%，同比+19%，加州鱸魚塘口均價爲17.0元/斤，環比-2.9%，同比+44%;黃顙魚塘口均價爲11.3元/斤，環比+0%，同比-1%。對蝦方面，全國對蝦塘口均價爲17.5元/斤，環比-5%，同比+14%。原材料方面，上週魚粉價格環比-1.0%，豆粕價格環比-1.1%，玉米價格環比+0.2%。我們認爲，進入到四季度的消費旺季，南美白對蝦投苗或將增加，明年特水投苗或也將增加，水產飼料行業或將整體景氣修復。同時，行業格局愈發清晰，龍頭優勢持續體現。
上週雞苗和毛雞價格小幅上漲，關注下游養殖利潤修復。根據Mysteel數據，上週白羽肉雞苗均價爲4.3元/羽，環比-0.1%，毛雞均價爲3.6元/斤，環比+1.59%。我們認爲，隨着需求的恢復，以及今年以來飼料成本的下降，白雞的養殖、屠宰及肉製品加工業務的利潤有望改善，行業整體景氣度有望上行。
轉基因產業化持續推進，關注今年轉基因種植、制種等進展。我國轉基因產業發展持續推進，23年12月25日，農業部公告發放了轉基因玉米大豆種子生產經營許可證。24年1月18日，農業部公告了新一批轉基因安全證書。我們認爲，轉基因相關政策持續推進，轉基因推廣將進入加速期，行業迎來新機遇，龍頭公司得益於技術和資金實力將最爲受益。關注今年轉基因制種計劃等。
寵物食品經營表現亮眼。海外銷售方面，海外需求穩中向好，相關企業業績穩定增長。國內銷售方面，相關企業積極完善供應鏈、發力品牌建設，自主品牌快速發展。
橡膠供需格局改善。供給端，受年初以來的天氣影響，目前全球橡膠主產區產量均出現下滑;歐洲EUDR政策試行，不符合環保要求的產品無法進入歐洲。需求端，歐美補庫需求強勁，帶動整體需求增加。預計橡膠價格持續上行。
投資建議：1)、生豬養殖。豬價高景氣持續時間拉長。2)、水產飼料。水產飼料行業景氣修復，龍頭優勢持續發揮。3)、白羽肉雞。4)、寵物食品。5)、種子板塊。6)、橡膠。
風險提示：需求大幅不及預期，政策進展大幅不及預期，行業出現超預期疫病。