智通財經APP注意到，歐洲大型公司發佈的一系列盈利預警與美國財報季的樂觀開局形成鮮明對比，表明了爲什麼該地區的股票市場可能會繼續落後於美國股市。
根據彭博行業研究彙編的數據，在公佈本季度業績的 15 家 MSCI 歐洲指數公司中，近一半的利潤未達預期，只有 27% 的利潤超過預期。此外，還有三家歐洲最大的上市公司的業績令人失望。
法國奢侈品巨頭路威酩軒集團銷售額下降，荷蘭芯片設備製造商阿斯麥訂單量低於預期，導致其所屬板塊暴跌。瑞士食品巨頭雀巢公司也下調了銷售額和利潤預期。上個月，汽車行業發佈了一系列盈利預警，包括Stellantis 、梅賽德斯-奔馳和寶馬，該行業指數目前是 2024 年歐洲表現最差的行業，下跌了 10%。
這種盈利差異凸顯了爲什麼斯托克 600 指數的估值比標準普爾 500 指數低約 40% 的歷史新低。這也表明了宏觀形勢的差距：與歐洲股市不同，美國股市受益於穩健的經濟和勞動力市場。
“這顯然不是歐洲股市的最佳環境，”巴黎 La Francaise Asset Management 的策略師Francois Rimeu表示。“歐洲的宏觀背景很糟糕，盈利趨勢與美國完全不同。”
今年以來，標普 500 指數上漲了 22%，以美元計算，漲幅是斯托克 600 指數的三倍多。與此同時，歐洲企業面臨的阻力不斷加大。
該地區最大的經濟體德國將連續第二年萎縮。法國 CAC 40 指數今年保持平穩，這是政治動盪、信用評級下調和加稅計劃的結果。最重要的是，中國是奢侈品和汽車製造等行業的主要收入來源，但目前正陷入泥潭。
BI 策略師Laurent Douillet和Kaidi Meng在一份報告中寫道： “股價對盈利預警的強烈反應表明，利空消息尚未被消化。”策略師表示，投資者更關注“鑑於歐洲通脹放緩，銷量復甦、定價能力和利潤彈性”。
花旗集團的一項比較盈利下調和上調的指標自 6 月以來大多數時間都爲負值。根據彭博行業研究彙編的數據， 2024 年的盈利增長預期已從今年早些時候的 6% 以上下滑至 3%。
BI 彙編的數據顯示，包括奢侈品和汽車製造商在內的非必需消費品類股預計年度收益將下降 17%，是斯托克 600 指數成分股中降幅最大的成分股。
2024 年歐洲表現最好的行業——金融股——將成爲例外，貸款損失準備金將下降，而收入將保持穩健。更高的費用收入預計也將部分抵消淨利息收入的衝擊。他們的利潤預計今年將增長 11%。
可以肯定的是，一些人認爲歐洲股票足夠便宜，可以吸引投資者。
“估值無疑具有吸引力，”巴黎 Eleva Capital 高級投資組合經理Stephane Deo表示。“當市場過度悲觀時，你就有賺錢的機會了。”
這種前景在一定程度上反映在雀巢身上，儘管在對 2025 年利潤率做出正面評價後發佈了盈利預警，但其股價在盈利當天出現反彈.
不過，其他人警告稱，只要企業盈利情況令人失望，歐洲將繼續處於劣勢。
摩根大通公司策略師在一份報告中寫道：“歐元區股市將繼續落後於美國。”盈利增長預期繼續被下調，“目前還不清楚這種情況是否會在短期內改變。”