智通財經APP獲悉，施羅德投資發文指出，經歷了今夏科技板塊的波動後，市場焦點或會再次轉向一個經常被低估的投資工具—可換股債券。全球約有4000億美元投資於可換股債券，這種工具兼備股票的增長潛力與固定收益的防禦特性，爲投資者提供了具吸引力的選擇。
施羅德投資稱，在7月份股票市場突如其來的警示之前，其市場的廣度狹窄，主要是由幾家市值龐大的科技公司帶動，而大多數公司則已顯示出下滑的趨勢，股價低於其技術平均水平。雖然少數股票的表現與大多數股票相比似乎對廣泛市場的投資者不太重要，但考慮到參與擠擁交易所帶來的風險，這種區分變得更加關鍵。
此前科網泡沫破裂後，普遍被認爲是全球股票投資者所經歷的“失落十年”，但可換股債券卻提供了保障。當時大量科網公司專注於快速擴張和搶佔市場份額，但卻沒有明確的盈利路徑。隨着投資者開始質疑這些公司的長期生存能力，泡沫開始破裂。市場情緒的轉變導致了科技股的大幅拋售。
施羅德投資表示，科網泡沫破裂的原因包括缺乏可持續的商業模式、基於投機性盈利預測的高估值、投資者的重新評估，以及美聯儲收緊的貨幣政策。在科網泡沫破裂後，對比環球股票市場，包括納斯達克指數，可換股債券的反彈速度較快。納斯達克的投資者在環球金融危機後纔看到了正回報。全球股市的復甦速度在未考慮通脹調整的情況下也非常緩慢。
雖然歷史不會重演，但常有相似情況發生。假設整體金融環境保持利好，各國中央銀行持續提供充足資金流動性，並且能夠避免或延遲信貸事件，那麼資金很可能會從過度擠擁的科技交易中轉向其他行業。難以在傳統企業債券市場吸引流動性資金的公司可能會選擇發行可換股債券，提供低價股權和高票息率。可換股債券在資金流動性不足的時期仍然保持活躍，而初步跡象顯示，高收益再融資市場已經面臨挑戰。
隨着預期中的再融資浪潮和收緊的信貸條件，可換股債券在防範股市損失方面顯示出強大的防禦能力。可換股債券市場中的主要防禦性特質再次突顯了這資產類別的吸引力，以及其在股市下跌時所提供的內在防護能力。
在7月底至8月初的股市回調期間，可換股債券的優勢再次受到關注。它們成功地爲市場的突然損失提供了防護。施羅德投資相信，若未來出現資金從科技股轉向其他行業的情況，可換股債券將可能再次發揮類似的防禦作用。