智通財經APP獲悉，國泰君安證券發佈研究報告稱，預計2024年前三季度上市券商業績降幅顯著收窄，歸母淨利潤同比-4.16%。低基數疊加市場提振，投資業務顯著改善支撐業績。市場提振將在改善券商盈利的同時，加速一流投行建設。政策組合拳利好券商基本面改善，建議增持受益供給側改革的頭部券商。
預計2024年前三季度上市券商業績降幅顯著收窄，歸母淨利潤同比-4.16%。1)國泰君安證券預計43家上市券商2024年前三季度調整後營業收入(營業收入-其他業務成本)同比下滑5.91%至3002.29億元，歸母淨利潤同比下滑-4.16%至1053.96億元。2)其中，2024年第三季度業績在低基數以及股票市場提振的背景下，同環比顯著改善，預計單季調整後營收1093.43億元，同比+22.06%/環比+7.76%，歸母淨利潤414.35億元，同比+47.71%/環比+19.72%。
低基數疊加市場提振，投資業務顯著改善支撐業績。1)預計前三季度投資業務收入同比+21.04%至1342.64億元，推動板塊累計降幅顯著收窄。截至Q3末，萬得全A全年漲幅8.2%，其中Q3單季漲幅17.7%，顯著好於去年同期(23年前三季度、Q3分別-1.4%、-4.3%)；中證綜合債指數全年漲幅5.1%(去年同期3.4%)，其中Q3單季漲幅0.7%(去年同期0.7%)，推動投資收益率同比提升0.38 pct至2.35%。2)預計前三季度經紀業務收入同比-16.24%至643.95億元，受交易量低迷疊加佣金率下降影響；投行業務收入同比-38.77%至215.79億元，IPO及再融資規模下滑致使投行業務承壓；資管業務收入同比-1.61%至341.71億元，主要來自於管理費率下滑；信用業務收入同比-24.42%至258.86億元，主要由主動負債規模提升所致。
市場提振將在改善券商盈利的同時，加速一流投行建設。1)隨着9/24以來資本市場系列政策落地，市場交投活躍度顯著提振，給券商經紀、資管、兩融等主要業務帶來顯著增長，從而改善券商盈利能力。2)長期看供給側改革仍是行業主線，當前一流投行建設的日程表和規劃書已經提出，近期資本市場系列增量政策對券商服務中長期資金入市、提供高質量投行服務等方面提出了新要求，專業能力突出、穩健合規的優質券商有望在行業機遇期加速轉型，加快推進一流投行建設。