智通財經APP獲悉，中信建投發表研報稱，9月25日，商務部以舊換新平臺已收到補貼申請超113萬份，近一個月以來新增補貼申請約45萬份，汽車以舊換新效果持續顯現。宏觀經濟預期轉暖，汽車是宏觀加力和消費關鍵抓手，有望迎來新一輪行情。商用車出海景氣持續疊加內需底部回升，補貼細則落地將支持行業回暖並緩解龍頭盈利端壓力。零部件業績較好兌現度下估值有望反彈。關注智能化、機器人、低空經濟及出海相關標的，靜待零部件築底反彈。
乘用車：根據乘聯會統計，9月乘用車零售211.0萬輛，同比+4.5%，環比+11.0%，表現優秀。初步統計9月新能源汽車零售量達到了112.3萬輛，同比增長高達51%，環比增長10%。9月25日，商務部以舊換新平臺已收到補貼申請超113萬份，近一個月以來新增補貼申請約45萬份，汽車以舊換新效果持續顯現。地方補貼逐步跟進下，觀望需求進一步釋放，消費潛力釋放效果好於預期。9月24日以來，宏觀表態積極下預期逐步轉暖，汽車作爲宏觀加力和消費以舊換新補貼的重要抓手，有望迎來新一輪行情。當前時點下，看好定位主流市場(補貼彈性大)、新能源佔比高(補貼金額高)、華爲系主線。
商用車：9月份，商用車產銷分別爲29.4萬輛、28.4萬輛，環比分別+8.7%、+4.4%;同比分別-16.8%、-23.5%。年內商用車主要受益於出海景氣持續疊加內需底部回升，同時，政策細則落地補貼力度超預期將進一步支持行業回暖並緩解頭部企業盈利端壓力，建議重點關注低估值強業績龍頭標的。
零部件：業績較好兌現度下估值有望回升，核心壓制點還是估值彈性、籌碼結構及出口政策風險。當前個股走勢分化，出海主題及機器人、低空經濟板塊關注度較高，建議配置低估值績優白馬零部件標的和有新增長曲線的零部件標的。特斯拉繼續開發低成本車型，相關產業鏈預期轉暖。低空經濟的產業進程趨勢類似2021年的機器人，後續繼續關注成長方向，包括出海相關標的、長坡厚雪機器人賽道、低空經濟等，靜待築底反彈。