美國股市上週再次收於紀錄高位,因投資者開始消化季度財報,且有關美聯儲將在11月議息會議上採取何種行動的辯論愈演愈烈。上週,納斯達克指數、標普500指數和道瓊斯工業平均指數的漲幅均超過1%,上週五道指和標普500指數均收於歷史高點。
未來一週,有“恐怖數據”之稱的美國月度零售銷售報告將引領經濟日曆,投資者將評估經濟是否在9月意外強勁的就業報告後重新加速。在企業新聞方面,美國銀行(BAC.US)、高盛(GS.US)和摩根士丹利(MS.US)等大銀行將公佈財報,而美聯航(UAL.US)和奈飛(NFLX.US)的財報也將成爲本週的焦點。
美聯儲11月不降息預期漸強
過去一週,有關美聯儲不會在11月會議上進一步降息的猜測不斷升溫。9月非農就業報告幫助緩解了對就業市場迅速惡化的擔憂。9月非農就業報告顯示,失業率再次下降,且月度新增就業人數爲年內最高之一。而上週四,最新的月度CPI報告顯示,核心價格漲幅超過預期。上週五公佈的PPI也呈現出類似的情況,核心價格上漲2.8%,而華爾街的預期爲2.6%。
一些人認爲,考慮到這些數據,以及美聯儲9月會議的最新紀要顯示,“一些”官員可能支持較小幅度的降息,因此美聯儲可能會在11月維持利率不變。
根據CME美聯儲觀察工具的數據,截至上週五,市場預計美聯儲11月不降息的可能性約爲18%,高於一週前的3%。
Yardeni Research首席市場策略師Eric Wallerstein表示:“只要通脹率沒有如此急劇地逼近2%,勞動力市場也沒有出現危機(我沒有預見到這一點),我認爲美聯儲今年沒有理由進一步降息。”
零售銷售數據
強於預期的經濟數據幫助推動了“不降息”的討論。投資者本週將看到美國經濟狀況的另一個指標,即週四公佈的9月份零售銷售報告。經濟學家預計,9月份零售銷售額較上月增長0.2%;8月份增長0.1%,打破了經濟學家預測的下降趨勢。
以Thomas Simons爲首的傑富瑞經濟團隊上週五在給客戶的報告中寫道:“零售銷售尤其可能成爲影響市場的重要因素,因該數據的差異加大,且對消費者健康狀況的審視已加強。我們要警告的是,人們不應過於深入地解讀與共識(上行或下行)相反的預測,因爲零售銷售衡量支出的權重非常大,主要是商品支出,而不是服務支出,而且是以名義價格衡量的。疲軟可能只是由於商品持續的反通脹或通縮。”
企業財報
大型銀行過去基本上通過了華爾街財報季的考驗,已經公佈業績的大行業績——摩根大通(JPM.US)與富國銀行(WFC.US)——也能夠讓市場滿意。本週初,投資者的關注點仍將集中在金融類股上,摩根士丹利、高盛和美國銀行將發佈財報,週四盤後將轉向關注奈飛的財報。
這家流媒體巨頭的股價今年上漲了約50%,接近歷史最高水平。華爾街預計奈飛將公佈的每股收益爲5.16美元,營收爲97.7億美元;這意味着與前一年相比,收益增長了近40%。
但華爾街正在激烈討論該股能否維持其大幅上漲勢頭。在短期內,花旗分析師Jason Bazinet認爲奈飛宣佈在美國進一步提價可能會成爲該股的催化劑。Bazinet寫道:“我們預計,在美國宣佈漲價後,奈飛的股價會走高,但我們預計,隨着投資者對2025年每股收益25美元的期望破滅,奈飛的股價最終會走低。”
美債收益率上升問題
10年期美國國債收益率自7月底以來首次徘徊在4.1%附近。過去一週,10年期美國國債收益率已上漲約30個基點,因有跡象顯示通脹可能比最初想象的更爲棘手,而經濟增長數據保持穩定,投資者降低了對降息的預期。
在過去幾年的大部分時間裏,高收益率一直是股市的逆風。但Piper Sandler首席投資策略師Michael Kantrowitz上週四表示,收益率可能還沒有上升到足以構成太大逆風的程度。Kantrowitz說:“我不認爲利率回升對股市整體而言是那麼令人擔憂。但它確實是主要因素。”
Kantrowitz指出,房地產和小盤股羅素2000指數等領域受益於投資者對降息的預期,但在最近10年期美國國債收益率上升的過程中表現落後。Kantrowitz補充稱,目前利率上升對市場的作用是確定領先板塊,而且非對標普500指數的拖累作用。他說:“如果利率繼續走高,我不認爲這對股市是個大問題,除非持續幾個月。”