智通財經APP獲悉，隨着美國總統選舉進入白熱化階段，美國國債市場的投資者也在密切關注着國會之爭——債市場前景可能取決於參衆兩院的選舉結果。
唐納德·特朗普和卡瑪拉·哈里斯都誓言要通過減稅和增加支出等措施刺激經濟，儘管美國預算已經深陷赤字，經濟增長速度仍保持健康。規模達28萬億美元的美國國債市場基本未受影響，或許是因爲民意調查顯示國會可能出現分裂，這可能會阻礙下一任總統的許多計劃。
但過去國會選舉結果令市場感到意外——這提醒人們，決定美國財政路徑的不僅是白宮，還有立法機構的控制權。例如，在2020年，喬·拜登贏得總統大選並沒有對美國國債造成太大影響。幾個月後，當喬治亞州的投票結果意外地將參議院移交給民主黨控制，併爲拜登的支出法案打開了大門時，美國國債收益率開始飆升。
國會選舉結果影響美債走勢
選舉風險或被低估
包括Columbia Threadneedle Investments 的Ed Al-Hussainy和Andromeda Capital Management 的Alberto Gallo在內的基金經理看到了類似動盪的可能性。他們認爲，債券市場對持續的僵局過於自信，低估了新總統能夠實施一些更大膽的支出計劃的可能性。這些計劃將推高通脹和債券收益率。
全球利率策略師Al-Hussainy表示:“很多人相信，無論誰入主白宮，分裂的國會都會起到調節作用。目前，購買一些保險來防範國會兩院和白宮被統一控制的可能性的成本相當低。我們正在購買一些保險。”
投資者正對11月5日的選舉結果進行預測。民意調查顯示，共和黨將贏得參議院，而衆議院的勝負難分，特朗普和哈里斯勢均力敵。
誰將贏得白宮和國會？
共和黨前總統特朗普承諾爲家庭和企業削減所得稅，並推出一系列新關稅。民主黨副總統哈里斯則爲兒童保育和首次購房者提供補貼。Bloomberg Economics認爲，這兩位總統候選人都會增加美國債務，儘管特朗普的計劃會導致債務增長更快。
除了預算計劃之外，從貿易到移民等許多其他競選提案的命運也可能取決於誰控制國會。
美國國債市場尚未受到美國大選的影響，這不僅是因爲結果難以預測，還因爲美聯儲轉向降息。市場對美國經濟軟着陸的信心日益增強，推動標普500指數接近歷史高位。截至9月份，基準10年期美國國債連續五個月上漲，是自2019年以來的最長連漲記錄。
不過，上個月招聘人數意外激增，將收益率推高至4%以上，並引發了人們對通脹可能重燃的擔憂。
富國銀行投資研究所全球策略師Gary Schlossberg表示，在選舉後經濟依然火爆的情況下，美國國債市場將“對財政問題更加敏感”。“特別是如果預算赤字沒有下降，或者惡化程度超出預期。”
預計剛剛結束的財政年度赤字將達到1.9萬億美元左右，高於上一財年的1.7萬億美元。債務利息支付目前佔公共支出的13%，是2000年以來的最高比例。
警惕“尾部風險”
Andromeda的聯合創始人Gallo預計，無論哪一方贏得大選，預算政策都將引發通脹。“投資者低估了”這種結果的可能性，Gallod的分析認爲，這種可能性超過了60%。
相比之下，Gallo認爲，在國會分裂的情況下，經濟衰退的風險會加劇，因爲可能沒有足夠的財政刺激來防止經濟衰退。他的公司正在通過各種頭寸對沖上行和下行的“尾部風險”——總體而言，該公司“不看好長期美國國債”。
分裂的政府將增加再次出現債務上限僵局的可能性，因爲借款上限將在2025年初再次生效。更重要的是，如果不採取行動，特朗普在第一個任期內通過的許多減稅措施將在2025年底到期——即使是哈里斯政府也可能希望保留其中一些減稅措施。
分析人士指出，分裂的政府可以在一些關鍵領域達成妥協，其中包括兒童稅收抵免以及移民問題。
其他競選承諾無需國會支持即可實施——從市場角度來看，最重要的是特朗普的關稅計劃。他威脅要對從中國進口的商品徵收60%的關稅，並對其他國家徵收10%的關稅。
嘉信理財首席固定收益策略師Kathy Jones表示:“國會的組成非常重要。在競選活動中，你可以說任何你想說的話——他們也確實這麼做了。但是總統需要國會通過立法。”