智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，本輪政策取得了初步成果。帶看人數明顯增多;掛牌不再呈現顯著增長態勢;真實成交情況突破了國慶長假的傳統低谷，同比也大幅提升;輿論對房地產市場報道偏於正面。相信2024年年內，從一線城市核心區域向一線城市其他區域，再到二三線城市，全國房地產市場可以實現止跌回穩。
中信證券主要觀點如下：
政策帶來房價止跌嗎?
到9月29日跟蹤到的二手房房價(按照冰山指數)還在下跌，而下一期的房價數據仍未公佈。統計的京滬深三個核心城市交易活躍小區的最低掛牌價顯示，10月5日深圳最低報價下調的項目數量明顯低於項目最低報價上調的項目數量。預計到10月8日前後，將有更清晰的房價數據可供參考。
政策推動業主行爲變化了嗎?
從跟蹤掛牌量的城市看，10月6日，77.5%的城市掛牌套數較9月30日有所下降，但並不明顯，整體降幅中位數爲0.34%。政策對房屋賣家心理還是有影響，推動掛牌減少。值得說明的是，十一假期的前5天作爲傳統長假，業主行爲變化尚不劇烈。
政策推動看房量和交易量提升了嗎?
政策推動了交易明顯提升。從跟蹤的75個城市大中介二手房交易看，過去7日(9月28日-10月5日)的交易量較2023年同期增長約82%，較“517”政策後交易高點僅低約5%。按照每年的季節性規律，國慶長假期間是二手成交低谷(因爲很多業主和潛在購房人將外出休假)，而今年相對強勁的表現，相信長假之後房地產交易可能進一步放量。更前瞻的新增客源和帶看量看，則已經超過“517”後政策高點水平。
媒體是怎麼看待政策效果的?
媒體不僅是政策效果的客觀記錄者，也是政策引導方向的輿論宣傳員。重視媒體，尤其是權威媒體對房地產市場的評價。權威媒體大多正面如實報道了政策出臺之後，新房案場銷售火熱，二手交易價格有止跌跡象的新聞。總結了相關新聞，整體上主流媒體對房地產市場的變化，尤其是個別項目的房價止跌，交易活躍，持有相當正面的評價。
如果政策止跌，房地產開發類公司的合理價值在什麼位置?
如果政策達到促使房價止跌的效果，可以用一個簡單公式來計算常態化環境下地產企業的可能價值。該公式爲：(地產企業常態化權益銷售額*地產企業常態化的權益銷售利潤率*地產企業常態化的股利支付率+地產企業經營性資產的常態化年現金分紅規模估計)/市場對房地產開發企業要求的股息率。如果行業走穩，則企業常態化權益銷售額、權益銷售淨利潤率都可能上升，而資本市場要求的股息率則可能下降。簡單測算常態化環境下地產企業的可能價值如表2，公司在房價止跌假設之下常態化價值距離當前市值，A股普遍還有33%到185%的空間。必須強調，該表並不是列出了這些公司的目標市值，而是在房價止跌如果實現的情況下，公司相對合理的市值。但房價尚未確認止跌，公司普遍仍然面臨資產負債表風險，且面對房價下跌開發企業的風險防禦措施有限。
投資策略：
本輪政策取得了初步成果。雖然房價止跌尚未確認，但帶看人數明顯增多;業主不斷降低掛牌價格，提升掛牌量的態勢有所變化;真實成交情況突破了國慶長假的傳統低谷，同比也大幅提升;輿論對房地產市場報道偏於正面。在此背景下，看好房地產交易服務平臺。開發行業雖然在房價下跌環境之下沒有安全邊際，但如果房價止跌，相關個股可能還有顯著的市值提升空間。物業服務行業也一定程度受益於非業主增值服務業務可能的止損和關聯方回款壓力下降。
風險提示：
一攬子政策並未達到預期效果，房價持續下降的風險;房地產開發企業在房價下降的情況下，不僅盈利能力失去保障，資產負債表也承受巨大壓力的風險;政策雖然能在短期推動交易放量，但若居民對未來預期悲觀，可能導致2024年11月前後市場繼續下行。