FX168財經報社(亞太)訊 彭博社報道，鑑於不斷下滑的中國股市和房地產市場，中國富人投資者正在涌向規模1.7萬億美元的私人信貸市場。儘管有警告稱違約率上升，但他們忽視了風險，因爲其中一些交易回報率超過20%。
Nan Fung Trinity等香港大型家族理財辦公室正效仿全球同行，加大對黑石集團和阿波羅全球管理公司等公司提供的另類資產投資。財富管理公司Carret Private Investments Ltd.等其他公司則投資於直接私人信貸交易，其中一些交易的回報率超過20%。
(來源:Bloomberg)
據知情人士透露，在需求強勁的情況下，瑞銀集團的財富管理部門正在向亞洲客戶推銷各種私人信貸基金，包括由CVC Capital Partners Plc和黑石集團管理的基金。
Nan Fung Group香港子公司Nan Fung Trinity私人投資團隊負責人Meng Zhou表示：「富人投資者對私人信貸的興趣肯定越來越大。」
他解釋說，自2023年以來，「我們開始重新審視私人信貸」。
儘管私人信貸已成爲許多借款人銀行貸款的替代選擇，而且這種貸款在全球蓬勃發展，但在銀行資本歷來充足的亞洲，私人信貸的機會卻較少。不過，隨着人們對中國經濟放緩加劇的擔憂，香港和中國內地股市和房地產市場都在回落，私人信貸現在對投資者來說變得頗具吸引力。
週二(9月25日)，香港和中國的股市有所緩解，在央行推出一系列經濟支持政策後出現反彈。這些政策包括降低高達5.3萬億美元的抵押貸款借貸成本，併爲股市提供至少8000億元人民幣，約合1140億美元的流動性支持。
Zhou表示，投資者被私募信貸吸引的原因之一是，他們可以從有抵押擔保的優先貸款中獲得11-12%的回報，而且比私募股權更快地獲得現金回報。
德勤和萊佛士家族辦公室進行的一項調查顯示，亞洲25%的家族辦公室計劃今年將更多資金分配給私人債務和直接貸款(全球範圍內的比例相同)，超過固定收益和私募股權等其他資產類別。
Zhou繼續解釋說：「現在的融資環境充滿挑戰，因此很多普通合夥人都轉向私人財富或家族理財室的資金來填補這一缺口。」
他表示，Nan Fung Trinity主要投資於專注於直接向私募股權公司牽頭的槓桿收購交易提供貸款的基金。
Carret是一家由前私人銀行家組成的財富管理公司，該公司執行合夥人兼創始人Kenny Ho表示，今年該公司已向多種基金和私人信貸交易投入了約4億美元。
他繼續提到，私人信貸投資的回報率在14%至22%之間。過去8年，Ho的公司已幫助富人向香港的豪宅投資近10億美元。
違約率上升
儘管回報豐厚，但與公共債務市場相比，私人信貸缺乏流動性，如果投資者想快速退出，可能會造成巨大損失。在披露持股和投資業績時，基金的義務比公開交易的同類基金要少。
監管機構也在加強對私人信貸資本流動的審查，對於投資者來說，利潤正在下降，違約率卻在上升。Davidson Kempner Capital Management聯席副執行合夥人帕特里克·丹尼斯(Patrick Dennis)上週在論壇上表示，私人信貸違約率約爲3-5%，部分原因是違約和修改契約。
Winland Wealth最初是由香港Tsang氏家族支持的單一家族理財室，但現在從外部客戶那裏吸收資金，由於在貨幣市場上有了更好的選擇，該公司幾年前已減少了對私人債務的投資。
其首席執行官Keith Wong表示：「風險在於借款人的誠信。」
Winland爲製造公司提供貿易融資，收益率約爲7-8%，併爲營運資本提供資金，收益率爲10-11%。
但是，高淨值人士對另類資產的興趣依然很高。
星展集團控股有限公司表示，今年其半流動性基金產品在大中華區的銷量激增了300%。這些基金通常受到贖回限制，以避免被迫出售非流動性資產。
Nan Fung Trinity的Zhou提及，該公司只投資了所謂的封閉式策略，即投資者在普通合夥人歸還資金之前不能提取資金。他說，雖然半流動性基金的流動性更好，但回報往往較低，以彌補流動性。
他也指出：「我們認爲，投資者在認購半流動性或非流動性基金時，應密切關注交易條款和任何流動性限制，以確保他們確切瞭解自己所簽署的內容。」