智通財經APP獲悉，申萬宏源發佈研報稱,8月整體數據來看，逆變器出口年內首次實現環比同比雙增長，出口拐點已現。海外市場需求持續修復，逆變器出口環比持續改善。分地區來看，浙江逆變器出口數據8月表現強勁。歐洲地區伴隨假期結束，市場需求加速釋放，疊加新興市場快速發展，預計Q4有望實現進一步突破。亞非地區新興國家疊加政策扶持與近年來光伏產業的興起，市場有望進一步放量;歐美市場盈利模式多元，伴隨降息週期刺激需求，逆變器出口有望實現進一步突破。
事件：8月逆變器出口528.76萬件，同比+31.74%，環比+0.87%，出口金額61.57億元，同比+24.22%，環比+9.98%;1-8月出口3570.27萬件，同比-3.30%，出口金額401.93億元，同比-23.75%。8月逆變器實現出口同比環比雙增，主要系歐洲假期逐步結束、需求修復，以及中東、拉美、非洲市場持續放量，促進逆變器出口。
各地區逆變器出口環比加速修復，浙江省出口數據表現強勁。2024年各地區逆變器出口數量加速修復，浙江省/廣東省/江蘇省/安徽省出口數量分別爲265.45萬/158.32萬/31.65萬/7.72萬，同比+53.02%/+5.32%/+37.36%/-22.58%，出口環比+13.17%/-18.04%/-0.90%/+52.99%。從出口金額來看，浙江省/廣東省/江蘇省/安徽省出口金額分別爲18.94億元/20.89億元/6.27億元/10.20億元，同比分別+165.14%/+4.19%/+14.85%/-9.35%，環比分別+18.76%/-5.51%/+23.24%/+55.78%。各省份出口數據均逐步修復，其中浙江省8月出口數據顯著改善。
歐洲假期陸續結束，市場需求加速釋放。伴隨歐洲三季度的假期逐漸結束，產業陸續復工，逆變器的需求也逐漸恢復。2024年8月，出口歐洲逆變器數量達115.72萬件，出口金額達27.36億元，出口金額同比降低0.62%，環比增長23.81%。歐洲方面荷蘭、德國、波蘭等地逆變器需求旺盛，出口金額分別達11.92億元/6.05億元/1.55億元，荷蘭出口數量與出口金額均排名前列，原因在於荷蘭的鹿特丹港爲歐洲最大的港口，也是歐洲最大的轉運中心。
新興國家陸續出臺相關政策扶持，市場有望進一步放量。2024年以來，新興國家憑藉其豐富的可再生能源資源和龐大的市場需求，成爲逆變器行業新的增長點。其中印度、巴基斯坦表現強勁。2024年8月，出口印度逆變器金額達3.26億元，同比增長149.12%，環比降低39.49%;出口巴基斯坦逆變器金額達3.26億元，同比增長429.04%，環比降低9.86%。印度，巴基斯坦等國家紛紛出臺相關政策推進光伏裝機，印度政府於2023年發佈了國家電力計劃，預計到2026-2028年，可再生能源累計裝機將達到338GW，其中光伏裝機186GW。根據巴基斯坦國家電力監管局發佈的規劃，預計到2030年和2048年，其光伏裝機將分別達到12.8GW和26.9GW。
投資要點：建議關注逆變器行業領先企業陽光電源(300274.SZ)、上能電氣(300827.SZ)、德業股份(605117.SH)、錦浪科技(300763.SZ)、固德威(688390.SH)、艾羅能源(300984.SZ)。
風險提示：逆變器和儲能需求不及預期;行業競爭加劇;國際貿易摩擦風險等