智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，2024年上半年建築行業規模總體增量有限，建築央國企表現更爲穩健，中信證券認爲基建投資仍爲經濟增長的發力點，新基建相關將成爲國內基建未來主要增量方向，細分方向的投資機遇值得關注。 東南亞和中東等熱點地區超大型項目相繼落地，爲基建出海帶來歷史性發展機遇;大型項目推行下，專業地基處理企業有望通過工法優勢開拓市場;礦業持續增儲上產，行業鼓勵整合下，民爆產業頭部企業迎來發展機遇。
回顧：基建投資穩增，資金到位偏慢。
年初以來，全口徑財政資金到位相對偏慢，主要受專項債及政府性基金拖累。資金放緩下，上半年總體建築業規模增速下降，12個債務高風險重點省份投資增速恢復有限，但結構上新能源相關投資仍延續快增長。
結構：行業總量有一定下滑，央國企穩定性凸顯。
中信證券對上市建築分央企、國企、民企三個板塊各項經營指標進行綜合分析，新籤合同角度上，央企總體維持規模，而民企下滑幅度較大;另從營收、歸母淨利潤、現金流等多項指標來看，板塊整體增速同比均有下滑，但建築央國企表現更爲穩健，市場集中度提升。
展望：資金後續或有改善，項目儲備充足。
當前工程項目資金到位率仍處於較低水平，其中房建相對更低，全口徑財政資金同比下滑下對項目資金有較大影響，但項目總體儲備仍有保障，同時考慮到當前專項債及特別國債發行進度仍然較緩，中信證券認爲隨着後續國債發行持續，整體項目資金或有改善。
投資：關注細分領域發展機遇。
行業需求短期承壓下，細分領域的投資機會值得關注：1)東南亞和中東等熱點地區超大型項目相繼落地，爲基建出海帶來歷史性發展機遇。2)大型項目推行下，專業地基處理企業有望通過工法優勢開拓市場。3)礦業持續增儲上產，行業鼓勵整合下，民爆產業頭部企業迎來發展機遇。4)低空經濟政策加速下，相關工程設計企業料將優先受益。
風險因素：
地產信用風險帶來減值損失;地產及基建投資增速不及預期;原材料價格大幅上漲;BIPV滲透率不及預期;宏觀經濟週期波動;下游需求不及預期;海外訂單落地不及預期;海外國家政治不穩定;重大項目進展不及預期;匯率大幅波動;低價競爭導致毛利率下行;各企業訂單收入轉化不及預期;回款週期拉長。
投資策略。
今年以來，整體建築業規模承壓，基建投資在經濟增長中發揮重要作用，地方政府專項+中長期特別國債等資金後續發行後或將緩解行業壓力。展望後續，中信證券認爲國內基建投資仍將成爲經濟增長的主要發力點，建築央國企總體更具穩定性，部分細分領域企業發展機遇凸顯，海外以中東、東南亞爲代表的建築市場有望持續實現快速增長。
總體而言，中信證券看好：1)基本面穩健、股息率較高的建築央國企;2)出海專精優質民企、國際工程企業;3)建議關注具備領先工法的地基處理頭部企業;4)受益增儲上產及行業集中度提升的民爆頭部企業;5)低空經濟相關工程設計企業。