智通財經APP獲悉,中信證券發佈策略報告指出,“風險管理式”降息落地後的美元已進入降息週期,首次降幅50bps略超預期,改善人民幣匯率預期的同時,也提升了國內貨幣政策彈性,預計增量政策將加碼,定價效率改善的A股當前的磨底進程有望提速,而價格已充分反映悲觀預期的港股,其反彈有望延續成爲月度級別修復行情。
首先,以50bps降幅開啓降息週期,是美聯儲兼顧預期管理與風險應對的結果,以失業率爲核心的“相機抉擇”下,預計美聯儲年內還有兩次25bps降息。
其次,美元降息明顯改善人民幣匯率預期,提升國內貨幣政策彈性,國內政策預期波動加大,存量政策的效果和增量政策的加碼仍需觀察。
最後,美元進入降息週期後對全球風險資產估值有益,已充分反映悲觀預期的港股當前性價比依舊顯著,其近期反彈有望延續成爲月度級別的修復行情;人民幣匯率預期顯著好轉,預計增量政策將加碼,定價效率改善的A股磨底進程也有望提速,但仍需耐心等待市場拐點信號,當前仍以紅利與出海兩條主線爲底倉。
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