FX168財經報社(亞太)訊 在經歷了上世紀70年代以來最大的通脹飆升後，美聯儲首次實施的貨幣政策寬鬆本應被視爲一種緩解措施，但經濟學家指出，本週廣泛預期的行動卻因混亂和市場波動而黯然失色。
「這本應是一個值得慶祝的解脫時刻——部分確實是這樣。不幸的是，美聯儲與市場的溝通相當糟糕，導致了圍繞降息幅度和節奏的不確定性，進而推動市場波動，」Scotiabank Economics副總裁Derek Holt在給客戶的報告中指出。
上週，50個基點降息的概率從週中不到20%急劇上升至週末時的近50%，這一波動最初是由媒體引用前美聯儲官員傾向於更大降息幅度的報道引發的。
「美聯儲特意將半個百分點的降息選項重新擺上檯面，」Wrightson ICAP首席經濟學家Lou Crandall表示。
Bannockburn Global Forex的首席市場策略師Mark Chandler指出，在美聯儲會議之前，利率決定的概率如此接近50/50的情況非常罕見。
「市場已經對傑伊·鮑威爾和聯邦公開市場委員會（FOMC）下週發出的鴿派信息做好了積極準備。在我看來，這增加了鷹派意外的風險，這可能至少暫時引發市場劇烈波動，」BMO Capital Markets的美國首席經濟學家Scott Anderson說。
很多華爾街經濟學家仍堅持認爲美聯儲將在週二至週三的會議上採取25個基點的漸進方式，但幾乎所有人都表示現在是一個接近的決定。部分經濟學家已經轉爲預測50個基點的降息。一些人認爲，週二疲軟的8月零售銷售報告可能促使央行傾向於實施半個百分點的降息。
爲什麼會有這麼多困惑？前美國銀行證券全球經濟研究主管Ethan Harris表示，挑戰在於，美聯儲對經濟的反應變得不那麼可預測。
Harris表示，大多數經濟學家認爲美聯儲希望逐步行動，但在最近的加息週期中，美聯儲放棄了這種漸進的傾向。相反，美聯儲在通脹的第一個跡象時沒有加息，隨後進行了大幅加息。
在疫情之前，漸進性是央行政策的重要組成部分。Harris通過電子郵件告訴MarketWatch，原因在於前景總是不確定的，央行一直在避免反覆無常的決策。
爲什麼美聯儲對其意圖表達不清？
Scotiabank的Holt表示，美聯儲官員可能也不確定該怎麼辦，他們希望召開會議討論。他說：「這是可以理解的。」
Holt說，另一方面，也可能是參與者之間存在重大分歧，以至於沒有明確的統一立場支持。或者，美聯儲可能認爲沒有必要在降息路徑上對市場進行過度引導。
降息50個基點的理由
Wrightson ICAP的首席經濟學家Lou Crandall表示，人們一直擔心半個百分點的降息可能適得其反，提升美聯儲在未來可能看到經濟問題的憂慮。但上週投資者似乎對美聯儲更加「市場友好」的立場感到滿意。
最新的調查顯示，企業對降息的期待已經不耐煩了。波士頓學院經濟學教授Brian Bethune表示，隨着美元走強，美國製造商開始感到「壓力山大」。
降息25個基點的理由
Holt表示，目前沒有緊迫的需求進行大幅降息。金融市場運作良好，美國經濟具有韌性。
他表示，美聯儲可能更容易通過較小幅度的降息來管理市場。「現在降息50個基點可能會讓市場認爲這是一個‘翻盤時刻’，並進一步預期未來會有更大幅度的行動，從而迫使美聯儲以比預期更快的速度調整利率，」Holt說。
美國銀行證券的全球首席經濟學家Antonio Gabriel表示，他堅持25個基點降息的預測。「此次會議的主要信息是，儘管存在下行風險，但仍保持謹慎樂觀，」他說。