智通財經APP獲悉，中信建投證券發佈研究報告稱，近期盈利預期下修，投資者情緒低迷，但綜合看市場已具備底部條件。近期市場位置與現象呈現底部區域特徵，但美聯儲降息及國內政策發力都將改善估值與盈利預期，加之基數效應四季度基本面同比數據也有望呈現向上趨勢。投資者後續宜伺機佈局。可考慮沿設備更新與消費品以舊換新新線索下的景氣現實改善、中報具備韌性的內需強相關板塊後續景氣彈性、預期見底具備自身產業邏輯的成長方向的估值修復三條線索底部佈局。重點關注：家電、汽車、非銀、軍工、鋰電池、電子、醫藥等。
綜合看市場已具備底部條件
9月美聯儲即將開啓降息，國內貨幣政策空間打開，央行本週已發聲降準仍有一定空間；專項債發行提速，地方密集出臺以舊換新細則，政策進一步向擴內需方向加碼，目前汽車、家電銷量已出現改善，綜合考慮基數及政策發力效果，預計Q3是盈利底，三季度末市場逐步計入Q4盈利同比數據改善預期，短期市場反映的悲觀預期已超2月初，一方面萬得全A(非金融石油石化)股權風險溢價已超過2月初，僅次於2018年年底，處歷史極值水平；另一方面全A成分股自2月初低點以來中位數漲跌幅和等權漲跌幅均轉負。
近期交易層面也出現重要底部特徵，一是以流通市值計量的換手率已接近或與歷史上幾次大底水平相當；二是前期表現較爲強勢的銀行等板塊近兩週明顯補跌，而強勢股補跌往往是市場調整末期的常見信號。綜合盈利、估值、交易特徵等各方面看市場已經具備底部條件。
伺機佈局，結構沿三條線索
由於內需景氣的整體確認見底尚需時間，延續近期配置思路不變，投資機會更多會從景氣現實改善、景氣彈性、估值修復三條線索展開。
一是設備更新與消費品以舊換新新線索的景氣現實改善，關注地方以舊換新補貼標準提升下乘用車/電動兩輪車、家電等板塊改善持續性；
二是24年中報具備韌性的內需強相關板塊後續景氣彈性，包括教育、保險、飾品、電源設備等，現階段龍頭勝率更高，隨內需改善進一步擴展；
三是預期見底具備自身產業邏輯的成長方向的估值修復，關注Q3起訂單已開始陸續釋放的軍工、備貨旺季儲能需求修復的動力電池、以及新品催化備貨旺季下的消費電子/半導體。