智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，全部A股2024年中報業績回升，全部A股非金融、全部A股非金融石油石化中報業績企穩。業績內部分化，必選消費盈利增速加速改善，可選消費和科技盈利增速雖然回落但整體保持正增。港股方面，上半年業績有所修復，恆生科技指數業績表現亮眼；從中報的情況來看，2024H1淨利潤增速加速改善且ROE(TTM)改善的行業包括汽車與汽車零部件、零售業、耐用消費品與服裝等行業，淨利潤改善的有醫療保健設備與服務、軟件與服務等行業。
光大證券主要觀點如下：
A股盈利保持韌性，必選消費業績顯著回暖
全部A股2024年中報業績回升，全部A股非金融、全部A股非金融石油石化中報業績企穩。具體來看，全部A股2024H1歸母淨利潤同比增速爲-2.6%，較2024Q1回升2.0pct，而全部A股非金融、全部A股非金融石油石化2024H1歸母淨利潤同比增速分別爲-5.7%、-8.1%，與其2024Q1歸母淨利潤同比增速基本持平。
A股業績內部分化，必選消費盈利增速加速改善，可選消費和科技盈利增速雖然回落但整體保持正增。分板塊來看，各板塊2024年中報業績有所分化，必選消費2024年中報歸母淨利潤增速較一季度出現回升且2024年一季報歸母淨利潤同比正增，呈現加速改善趨勢，而可選消費和科技板塊2024年中報歸母淨利潤同比增速雖然較一季度小幅回落，但整體仍保持正增。分行業來看，農林牧漁、社會服務、電子等行業2024H1歸母淨利潤同比增速靠前，而農林牧漁、計算機、鋼鐵等行業2024H1歸母淨利潤增速較2024Q1改善明顯。
全部A股非金融ROE回落，上游、消費和科技ROE回升
全部A股非金融ROE（TTM）小幅回落。全部A股、全部A股非金融、全部A股非金融石油石化2024Q2 ROE（TTM）較2024Q1均小幅回落。從杜邦分析來看，雖然全A非金融2024Q2資產負債率小幅回升，但其淨利率（TTM）、資產週轉率(TTM)均下行，拖累ROE(TTM)。
A股2024年中報景氣度相對較高的行業包括農林牧漁、汽車、石油石化、社會服務、電子等行業。從中報的情況來看，2024H1歸母淨利潤增速加速改善且ROE(TTM)改善的行業包括農林牧漁、汽車、石油石化；2024H1歸母淨利潤增速回落但保持正增，且ROE(TTM)改善的行業包括社會服務、電子、輕工製造、公用事業、食品飲料等行業。
港股業績修復，科技板塊業績改善明顯
2024H1港股非金融盈利增速較2023年全年有所回升，恆生科技指數業績表現亮眼。具體來看，恆生綜指非金融、恆生指數、恆生科技2024H1淨利潤同比增速較2023年全年淨利潤增速均有所改善，其中，恆生科技指數改善47.0pct至69.5%。不過，與2023年下半年相比，恆生綜指和恆生綜指非金融淨利潤增速有所下滑，而恆生指數和恆生科技指數淨利潤增速有所回升。
港股2024年中報景氣度相對較高的行業包括汽車與汽車零部件、零售業、耐用消費品與服裝、家庭與個人用品、醫療保健設備與服務等行業。從中報的情況來看，2024H1淨利潤增速加速改善且ROE(TTM)改善的行業包括汽車與汽車零部件、零售業、耐用消費品與服裝等行業；2024H1淨利潤增速改善且ROE(TTM) 改善的行業包括醫療保健設備與服務、軟件與服務等行業；2024H1淨利潤增速回落但保持正增，且ROE(TTM)改善的行業包括家庭與個人用品、媒體Ⅱ等行業。
風險分析
1、中報業績情況因數據來源或統計方法可能導致結果存在誤差；2、經濟增長大幅不及預期；3、地緣衝突超預期。