Investing.com - 周四（5日），ASML股價下跌1.2%，此前摩根士丹利將ASML從歐洲「首選」晶片股名單中移除。
摩根士丹利調整評級
摩根士丹利對ASML的增長軌跡進行了重新評估。儘管保持增持評級，但將目標價從1,000歐元下調至925歐元，反映對未來幾年銷售和利潤可能放緩的擔憂。
摩根士丹利分析師表示：考慮到英特爾（Intel）支出減少的連鎖反應，我們下調了2025/26年的預期。總體而言，我們預計這家大型IDM晶片製造商的支出回落將導致約6億歐元的減少。
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影響ASML前景的風險因素
- 英特爾支出放緩。作為ASML的主要客戶之一，英特爾投資減少可能顯著影響ASML的收入增長。
- High NA EUV系統採用進度不確定。雖然英特爾仍致力於這些尖端工具，但台積電等其他主要行業參與者預計將推遲High NA系統訂單。這給ASML的長期增長計畫帶來不確定性。
- 中國市場風險。中國是ASML的重要市場。一方面，ASML受益於中國持續投資半導體產能；另一方面，美中地緣政治緊張可能帶來風險，特別是如果實施進一步的出口限制。
- 半導體行業周期性因素。ASML一直是先進晶片需求激增的主要受益者，尤其是用於人工智慧和其他前沿技術的晶片。然而，摩根士丹利警告稱，隨著市場對半導體需求可能放緩的擔憂加劇，ASML股票仍然容易受到市場情緒變化的影響。
摩根士丹利的長期展望
儘管面臨這些挑戰，摩根士丹利仍對ASML的長期潛力保持積極看法。分析師表示：我們仍然認為ASML是全球半導體行業的高品質公司，這體現在不斷增長的訂單積壓、在關鍵的EUV光刻領域的主導地位，以及額外銷售的利潤率不斷提高。
然而，由於重新評估風險和回報，該公司調整了估值方法，採用了較低的倍數來考慮公司近期面臨的困難。因此，目標價被下調至925歐元。
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估值模型認為，ASML的美股目前沒有什麼上升空間，14個估值模型的均價是815.42美元，而ASML最近收於811.48美元，相差不大。
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編譯：劉川