Investing.com - 9月4日（周三），日本股市重挫4%，扭转了8月初大跌後出現的反彈勢頭，對此花旗集團策略師表示，此次重挫可能源於對多個不一致性的市場修正。他們進一步指出，近期市場可能繼續動盪，主要受以下幾個因素影響。
- 首先，市場已經預計到聯儲局將大幅降息，同時市場和投資者對美國和全球經濟實現軟著陸仍抱有希望。
- 其次，在美國長期利率的下滑以及日本與美國長期利率差距收窄的情況下，日圓對美元的升值幅度並未達到市場預期。
- 最後，在日本股市的反彈過程中，周期股並未成為引領市場的主導力量，這與日本股票指數整體反彈的態勢並不完全吻合
此外，花旗集團還對美國經濟前景表示擔憂。8月份的製造業ISM報告顯示，採購經理人指數（PMI）雖略有上升，但新訂單與庫存平衡這一關鍵先行指標的惡化，暗示PMI可能跌至40區間低位，從而引發市場對美國經濟可能出現衰退的擔憂。
花旗集團觀察到，日本股市似乎正步入一種雙底形態，即急劇調整後迎來短期反彈。由於日圓匯率在8月初從165大幅升至140至150區間，且進一步上升空間有限，因此日經225指數跌破8月5日31458點底部的風險並不高。
值得注意的是，自8月中旬以來，貝塔係數的有效性與指數走勢並不一致，顯示出市場對雙底情形的預期已有所準備。策略師在報告中寫道：「我們注意到，歷史數據顯示，在日本股市的雙底形態中，僅當初次反彈力度不足時，底部才會被打破。因此，若雙底形態緊隨8月份相對強勁的反彈出現，則可能不會形成新的底部支撐。」
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編譯：劉川