智通財經APP獲悉，據知情人士透露，一旦利率降至3%左右，歐洲央行的決策將變得更具爭議性，並在仍需採取哪些措施來控制通脹的問題上出現分歧。
上述知情人士表示，儘管未來兩到三次將存款利率從目前的3.75%水平下調不太可能引發重大摩擦，但屆時辯論將遇到對價格前景和貨幣政策停止抑制經濟增長的時間點的不同看法。
對後者的估計在2%到3%之間。但隨着通脹大幅下降，市場和分析師認爲，到年底，借貸成本將接近，甚至可能達到該區間的上限。他們預計利率最終將穩定在2.5%左右。
經濟學家預測歐洲央行將連續六次降息
有跡象表明，緊張局勢即將到來。
執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾上週五表示：“政策利率越接近中性利率估計的上限，也就是說，我們越不確定我們的政策有多麼嚴格，我們就越應該謹慎，以避免政策本身成爲減緩通貨緊縮的一個因素。”
歐洲央行官員大多同意還有進一步降息的空間，因爲消費者價格上漲仍符合他們對明年年底重返 2% 目標的預期。
在6月份的初步寬鬆舉措之後，預計9月和12月還會有更多舉措——與公佈的季度經濟預測一致。投資者也不排除10月份還會出現另一次降息。
不過，對於通脹率( 8 月份爲 2.2%)仍構成多大威脅，各方意見並不統一。鴿派陣營擔心無法達到目標，尤其是在歐元區 20 國經濟失去動力的情況下。然而，鷹派陣營擔心政策放鬆過快可能會重新推高物價。
這樣的觀點已經在由26名成員組成的管理委員會中出現。
一方面，希臘央行行長斯圖納拉斯敦促官員們“同樣關注通脹目標的過高和過低”，葡萄牙央行行長森特諾表示，歐洲央行必須“以儘可能低的代價降低通脹”——指的是如果政策過緊持續時間過長，可能會給經濟帶來痛苦。
對他來說，危險在於疫情爆發前的低通脹、低增長環境的迴歸。
相比之下，克羅地亞央行行長武伊契奇特別指出了服務業的粘性價格增長，8月份上漲至4.2%，而德國央行行長約阿希姆·內格爾上週表示，歐洲央行不應該過快降息，因爲“經濟復甦稍微強勁一點，可能會進一步推遲迴歸我們的目標。”
準確地判斷政策何時開始提振經濟增長(而非抑制經濟增長)，分歧更大——主要是因爲所謂的中性利率是無法觀察到的，而且存在多種對其所在位置的估計。
歐洲央行經濟學家在1月份的一篇文章中說，模型得出的實際利率在-0.75%至1%之間，這意味着名義利率在1.25%至3%之間。不過，法國央行行長德加爾豪今年4月表示，歐洲央行和法國央行的估計顯示名義利率在2%至2.5%之間。
“這未必是當前降息階段的目標，”他當時表示。“這只是表明，在退出限制性區間之前，我們有很大的降息空間。”
對中性利率的這種聽起來鴿派的評價，是基於歐元區經濟基本面依然疲弱——比如低出生率和不斷下降的生產率。更傾向於鷹派的官員不同意這一觀點，他們指出，中性利率由代價高昂的綠色轉型和持續緊張的勞動力市場等結構性因素推動的2.5%至3%的區間。
荷蘭國際集團(ING)宏觀經濟主管卡斯滕•布熱斯基表示:“歐元區持續存在的滯脹風險，將使下週之後的降息更具爭議性，因爲歐洲央行管理委員會的鴿派和鷹派分歧再次明顯加大。”“要讓鷹派同意一系列降息，歐元區的增長需要進一步走弱。”
