智通財經APP注意到，今年秋天，世界各國央行將開始或繼續降息，從而結束借貸成本處於歷史高位的時代。
今年9月，美聯儲幾乎肯定會加入歐洲央行、英國央行、中國人民銀行、瑞士央行、瑞典央行、加拿大央行、墨西哥央行等央行的行列，下調基準利率。目前的基準利率一直維持在2007-2008年金融危機之前的水平。
貨幣市場已經完全消化了美聯儲的降息，但上週投資者對未來的寬鬆路徑更有信心。
在一年一度的傑克遜霍爾研討會上，美聯儲主席鮑威爾不僅表示“調整政策的時機已經到來”，而且還表示，美聯儲現在可以同樣專注於盡“一切”努力保持勞動力市場強勁，並繼續在通脹方面取得進展。
根據芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具，目前的定價表明，市場對美聯儲在年底前三次降息 25 個基點的預期很高。儘管美聯儲的降息時間較晚，但這將使其與同行大致保持一致。
根據倫敦證券交易所的數據，歐洲央行今年預計將至少降息三次，每次 25 個基點；英國央行也將降息三次。儘管服務業通脹的粘性繼續困擾政策制定者，但預計這三家央行至少在 2025 年初都會繼續實施貨幣寬鬆政策。
對於全球經濟而言，這意味着明年將普遍處於低利率環境，同時通脹壓力也將顯著減輕。在美國，近期經濟衰退擔憂的激增已基本消退，儘管德國等大型製造業導向型經濟體經濟疲軟，但以服務業爲重點的英國等經濟體卻實現了穩健增長。
這一切對市場意味着什麼尚不清楚。以區域斯托克 600指數衡量的歐洲股市指數在 2023 年從 2022 年的低迷中反彈，今年迄今上漲近 10%，週五創下盤中歷史新高。在華爾街，標準普爾500 指數到 2024 年爲止，該指數上漲了 17%。
Porta Advisors 董事長兼合夥人 Beat Wittmann 上週四表示， VIX 波動率指數在8 月初全球股市低迷期間飆升，但目前已回落至平均水平以下。
“就價格勢頭、估值和情緒而言，市場已經基本恢復，我們正進入季節性疲軟的 9 月和 10 月。因此，我預計市場將受到各種因素的推動，包括地緣政治、企業盈利、人工智能等行業的風向標，”Wittmann 表示。
波動還將歸因於“遲來的盤整調整”和一些板塊輪動。但“今年剩餘時間，尤其是2025年及以後，首選的資產類別顯然是股票，”Wittmann 補充道。
渣打銀行非洲、中東和歐洲首席投資官 Manpreet Gill 表示，即使美聯儲最近的言論似乎對股市有利，將於9月6日發佈的8月非農就有數據仍然值得關注。
Gill稱，“我們的基本判斷仍然是，美國經濟可以實現軟着陸......這幾乎變得更加二元化，因爲只要我們避免下行風險，股票收益增長仍然非常有支撐作用，我們在最近的回調中已經清理了倉位。”
“我認爲降息，或者至少是降息預期，確實是市場最不希望看到的。因此總的來說，我們認爲這是一個積極的結果，”吉爾在談到美國經濟數據在未來幾個月引發波動的風險時表示。
開普勒盛富經濟與跨資產策略主管 Arnaud Girod上週二表示，債券市場經歷了一個強勁的夏季，股市也已復甦;但投資者現在必須對美國經濟的走向和降息步伐“抱有信心”。
“我確實認爲，降息次數越多，伴隨負面數據並因此削弱盈利勢頭的可能性就越大。因此，我認爲，很難過於樂觀，”他表示。
與此同時，股市已經表明，它“根本不在乎利率”，Girod補充道，因爲大型科技股在利率高峯期上漲，而傳統觀點認爲，這應該會損害成長型和科技股。Girod表示，這將使英偉達的收益等事件成爲值得關注的關鍵事件。
外匯焦點：利率
荷蘭合作銀行外匯策略主管 Jane Foley表示，在貨幣市場上，人們的注意力仍將集中在通脹、利率預期和經濟增長之間的相互作用上。
她表示，如果歐元兌美元大幅升值，“其通貨緊縮效應可能會對市場對歐洲央行降息時機的預期產生一定影響”。
在美國，“美國大選的結果將對美聯儲產生影響。如果特朗普獲勝，他可能會通過行政命令迅速提高關稅，這將刺激通脹風險，並可能縮短美聯儲的寬鬆週期。”
荷蘭合作銀行目前預計美聯儲將在9月至1月期間降息四次，並在2025年剩餘時間內維持利率不變，這將爲美元在春季走強提供潛力。
Foley 補充道：“英國央行的舉措可能仍將受到服務業通脹的制約，而服務業通脹是工資通脹的一個函數。這可能會將英國央行降息的速度限制在每季度一次。”