智通財經APP獲悉，英偉達高管在當地時間週三的業績會議上表示，隨着全球各國政府正在使用本國語言加速構建各類人工智能大模型，他們紛紛搶購英偉達AI GPU。英偉達首席財務官(CFO)表示，隨着生成式AI成爲企業和政府部門的中心舞臺，這進一步推動了本已無比強勁的AI GPU需求。儘管英偉達Q3營收展望未能超過市場最高預期導致股價盤後走弱，但是仍有不少分析師力挺英偉達(NVDA.US)股價前景，並且強調政府部門加入GPU搶購軍團將推動英偉達業績繼續猛增。
英偉達預測其AI GPU銷量在第三財季將繼續大幅增長，正是英偉達AI GPU這一核心AI基礎設施，爲OpenAI的ChatGPT以及Anthropic的Claud等廣受歡迎的生成式AI工具提供核心驅動力。雖然英偉達最新的營收預測未能滿足投資者們“高得離譜”的預期。但該公司表示，新客戶從美國國內蔓延至世界各地，包括正在尋求打造出基於自身語言的人工智能大模型的全球政府部門，它們正在加緊購買硬件完善獨立的底層基礎設施，以支持生成式AI藍圖。
英偉達首席財務官科萊特·克雷斯在財報發佈後與分析師的業績會議上表示，建造自己語言的人工智能應用和AI大模型的政府預計將在2025年1月結束的財年爲英偉達整體業績貢獻“百億美元”級別的營收。據悉，這一最新的預期措辭明顯高於早些時候英偉達高管預測的此類營收將爲英偉達業績貢獻“數十億美元”的措辭。
主權AI——英偉達未來業績增長的強勁動力
英偉達CFO克雷斯在業績會議上表示：“世界各國都渴望擁有自己的生成式人工智能，尤其希望能夠融入本國語言、文化以及本國大數據AI大模型。”並將人工智能領域的專業知識和AI GPU等核心基礎設施描述爲“國家當務之急”。
她舉了日本國家先進工業科學與技術研究所的例子，表示該研究所正在建造一臺人工智能超級計算機，其特點是擁有數千個英偉達H200 AI GPU作爲最核心的人工智能基礎設施。
毫無疑問的是，全球政府部門正在將人工智能作爲加強國家安全的措施。
來自知名研究機構IDC的計算半導體分析師肖恩·勞表示：“人工智能大模型是在數據上訓練出來的，對於政治實體來說——尤其是國家層面，他們的某些數據是保密的，這就要求他們的大模型需要根據他們獨特的政治、經濟、文化和科學技術需求進行量身定製。”“因此，他們需要擁有自己的人工智能大模型和定製化的獨立底層硬件以及軟件配置，而不是將硬件基礎設施和技術外包給那些雲巨頭。”
此外，一些大型科技企業一直在努力利用政府部門的支持和激勵措施，以地區性的語言構建人工智能平臺。
IBM在5月份曾經表示，沙特阿拉伯數據和人工智能管理局將使用該公司的AI開發生態平臺Watsonx 來訓練其“ALLaM”阿拉伯語模型。
來自TECHnalysis Research的首席分析師鮑勃·奧唐奈表示，除了微軟等大型雲服務提供商對該公司AI硬件基礎設施的大規模買入，希望創建自己的人工智能大模型以及獨立底層硬件體系的各國政府，預計將爲英偉達AI GPU帶來新的增長機遇。
據瞭解，英偉達CEO黃仁勳在今年多次提到“主權AI”，暗示國家級人工智能硬件需求激增。因此，除了向超大規模雲計算服務商，比如微軟和亞馬遜以及谷歌提供AI GPU，英偉達現在也在努力尋求業務多元化，“主權AI”無疑是黃仁勳最重視的領域之一。
早在今年2月份，英偉達首席執行官黃仁勳接受媒體採訪時表示，當今世界各國都打算在本國國內建立和運行自己的人工智能基礎設施，這將全面推高對英偉達硬件產品的需求。
黃仁勳當時在接受採訪時表示，包括印度、日本、法國和加拿大在內的國家都在談論投資“主權人工智能能力”的重要性。“從他們的自然資源，再到數據，被視作應該爲他們的國家進行提煉和生產。對主權人工智能能力的認可是全球性的理念。”
而英偉達憑藉“CUDA軟硬件協同平臺+高性能AI GPU”共同構成的無比強大護城河以及AI開發者生態，英偉達當前需求最火爆的Hopper架構AI GPU以及以及即將批量交付的Blackwell架構 AI GPU無疑成爲全球各政府首選的AI底層基礎硬件。
“逢低買入”軍團已經備好子彈
整體業績預期方面，英偉達預計，截至 10 月份的第三季度營收約爲 325 億美元，意味着有望比去年同期增長約80%，高於分析師平均預計的317億美元。然而，市場對英偉達Q3營收最高預期達到驚人的379億美元，這在一定程度上引發人們對其爆炸式增速趨緩的擔憂，促使盤後股價一度大跌8%。但是在週四美股盤前，追隨“逢低買入”策略的買盤陸續進場，拉動英偉達股價跌幅從盤後的大跌8%大幅收窄至目前的2%左右跌幅。
市場對人工智能的鉅額支出將持續多久以及何時實現AI貨幣化的擔憂情緒，以及對Blackwell芯片需求和出貨時間表的擔憂，在8月初的低谷時期壓低英偉達股價。但自那以來的反彈表明，投資者們仍願意逢低買入該股，因爲大型科技公司的人工智能基礎設施佈局熱潮幾乎沒有停止的跡象。
儘管谷歌、微軟以及Meta等英偉達最大規模客戶在本財報季繼續增加資本支出預算，但人們擔心正在部署的AI基礎設施規模超過了真實需求，這可能導致AI泡沫破裂。
但是黃仁勳在業績會議上堅持認爲，科技巨頭們斥巨資購買AI GPU僅僅是技術與經濟新時代的開始。
華爾街大行摩根士丹利在英偉達財報公佈前夕建議，即使英偉達財報或者下一季度業績指引令人感到失望，鍾情於科技股的投資者們“切勿放棄與AI相關的股票”。大摩認爲，AI相關股票的股價經歷8月暴跌浪潮後已經重新調整，且目前還遠未達到類似互聯網泡沫破裂時期的極端估值水平。
英偉達的估值也因8月科技股暴跌而出現明顯坍縮，該股的調和遠期市盈率約爲38x，低於6月份的44x和去年的60x以上。標普500指數的遠期市盈率約爲21x。
Wedbush Securities資深分析師丹·艾夫斯在英偉達公佈最新業績後表示，市場對英偉達的任何程度拋壓都是短暫的。“我認爲這隻股票實際上會走得更高，投資者們非常關注英偉達。後面人們可能會看到一些瘋狂的反應。但總體而言，我們認爲英偉達財報表現可以拿A+。”
艾夫斯還表示，英偉達業績以及對於下季度的展望很難說是糟糕的，但投資者已經習慣了該公司業績不僅超出預期，而且要全方位碾壓預期。“在過去的三個季度，英偉達營收增速持續超過200%。所有這些都促使投資者們將他們的預期定得更高，這使得英偉達超預期的門檻越來越高。”