Investing.com——英偉達(NASDAQ:NVDA)周三開市前下跌2.6%，儘管此前公佈了「超預期」的季度業績。
英偉達公佈了7月當季銷售額為300億美元，達到了其290億至300億美元指導區間的上限，並提供了10月當季的指導中點為325億美元，符合預期的320億至330億美元範圍。
儘管管理層對即將推出的Blackwell GPU的上市充滿信心，並預計將在1月當季產生數十億美元的銷售額，惟花旗銀行分析師在周四的一份報告中解釋說，市場對英偉達毛利率結構的擔憂已經對股價造成了壓力。
英偉達日後三個財年的營收預測，來源：InvestingPro
花旗銀行分析師強調，在英偉達的產品線中，H200 GPU和高頻寬記憶體（HBM）占比較高，這將導致未來兩個季度的毛利率下降。
具體來說，他們指出，隨著H200 GPU的產量增加，其增加的記憶體和相關成本正在拉低非公認會計準則下的毛利率。
分析師們注意到，儘管1月當季的每股收益（EPS）預期保持不變，但由於毛利率壓力，更廣泛的市場可能會下調預期。
花旗銀行寫道：「我們預計，在Blackwell驅動的銷售和毛利率在4月當季出現拐點之前，該股票可能會在未來兩個季度內保持區間波動。」
從4月當季開始，銷售和毛利率的同比拐點預計將受到Blackwell GPU全面生產和銷售的推動。
該銀行補充道：「1月的消費電子展（CES）將是該股票的下一個主要催化劑。」
儘管面臨短期毛利率壓力，但花旗銀行仍維持對英偉達的買入評級，根據2025曆年每股收益35倍的穩定市盈率，目標價為150美元，凸顯了他們對英偉達在人工智慧和數據計算市場領導地位的長期信心。
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編譯：劉川