智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研究報告稱，本週市場再度呈現承壓走勢，市場中小盤風格整體表現較差，而大盤價值，特別是大型國有行表現相對較好。就中國資產而言，當前港股已經逐步企穩反彈，未來伴隨業績預期擾動影響逐漸消除，以及美聯儲降息落地帶來的流動性預期好轉，港股本輪反彈或持續。當前時間點，考慮到美國大選選情的最新變化和“特朗普交易”的可能迴歸，黃金等資產短期表現值得重視。當前總量政策的定力和金融監管等方向的力度並未變化，維持下半年市場整體以穩健爲主的思路不變。配置上推薦關注：公用事業、核心軍工、有色等方面的機會。
如何看待下半年政策博弈的聚焦點
本週市場再度呈現承壓走勢，市場中小盤風格整體表現較差，而大盤價值，特別是大型國有行表現相對較好。近期公佈的7月經濟金融數據不及預期，使得本週市場風險偏好再度縮緊，市場資金重新聚焦至紅利板塊，對其餘板塊的流動性造成一定壓制。近期下半年進一步舉債刺激的預期是近期市場關注的兩個焦點所在。
對於下半年財政政策，不排除下半年進一步加大舉債的可能性。但與市場預期的“刺激”所不同，下半年若出現進一步舉債，其方向或只偏向於防風險，以及推進新質生產力發展。就防風險角度而言，中泰證券認爲下半年有可能會推出新一批國債與特別國債緩解地方財政壓力。但是，這種以“防風險”爲目的的舉債整體或保持較強定力。各級政府或持續“過緊日子，精打細算，切實把財政資金用在刀刃上”。
另外，就地方經濟增長角度看，當前的核心問題並不是中央新增的債務額度不夠，而是地方政府缺少現金流良好的優質項目。當前我國投資回報率持續下行，地方政府對於投資或保持謹慎。因此，對於下半年財政政策，市場與其關注地產、消費等內需方向，不如關心核心軍工、部分上游設備的國產替代，核電/電信運營商等新質生產力方向，這些方向纔是真正能得到增量財政資源支持的方向。
海外方面，本週五美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話。作爲全球市場翹首期待的時刻，鮑威爾釋放了迄今爲止最強烈的降息信號，週五美股主要指數以及黃金等資產均出現大幅上漲。就中國資產而言，當前港股已經逐步企穩反彈，未來伴隨業績預期擾動影響逐漸消除，以及美聯儲降息落地帶來的流動性預期好轉，港股本輪反彈或持續。