智通財經APP獲悉，國投證券發佈研報認爲從2024年上半年的情況來看，中成藥零售藥店終端銷售規模整體保持平穩，細分領域大品種排名穩定。受呼吸道疫情需求刺激，感冒清熱中成藥銷售額波動較大;滋補保健中成藥受到後疫情時代需求回暖以及消費降級壓力的影響;心腦血管領域市場需求平穩增長，下半年有望環比改善。2024年H1中成藥零售藥店終端銷售額爲833億元，同比下降3.17%，國投證券推測主要是因爲受政策監管、消費降級等因素的影響，零售藥店自身經營壓力較大。
爲了更前瞻和領先地觀測中藥OTC行業景氣度，國投證券以中成藥零售藥店終端銷售情況爲參考指標，彙總2017-2024年的銷售數據，重點關注感冒清熱、滋補保健、心腦血管、肌肉骨骼、胃腸、止咳祛痰等重要適應症領域。從2024年上半年的情況來看，中成藥零售藥店終端銷售規模整體保持平穩，細分領域大品種排名穩定。
整體情況：中成藥零售藥店終端銷售規模整體保持平穩
中成藥零售藥店終端銷售額從2017年的1,439億元增長至2023年的1,743億元，年複合增長率3.24%，整體規模保持平穩;2024年H1中成藥零售藥店終端銷售額爲833億元，同比下降3.17%，國投證券推測主要是因爲受政策監管、消費降級等因素的影響，零售藥店自身經營壓力較大
感冒清熱：受呼吸道疫情需求刺激，銷售額波動較大
感冒清熱中成藥零售藥店終端銷售額從2017年的239億元增長至2023年的307億元，年複合增長率爲4.22%;其中2022年銷售額達到389億元，國投證券推測主要是因爲2022年底新冠疫情管控放開後存在相關藥品搶購;2024年H1感冒清熱中成藥零售藥店終端銷售額爲138億元，同比下降8.13%，其中2024年Q1同比增長6.44%，2024年Q2同比下滑22.70%，國投證券推測主要是因爲2024年上半年呼吸道疫情相對較少，2023年同期存在流感、新冠二陽等需求刺激。
滋補保健：後疫情時代需求回暖，消費降級有壓力
滋補保健中成藥零售藥店終端銷售額從2017年的234億元增長至2023年的253億元，年複合增長率爲1.30%;其中2020-2022年整體銷售情況相對低迷，新冠疫情管控放開後，2023年銷售額同比增長12.60%，國投證券推測主要是因爲後疫情時代身體處於亞健康狀態，滋補保健需求有所回暖;2024年H1滋補保健中成藥零售藥店終端銷售額爲113億元，同比下降4.13%，其中2024年Q1同比下滑6.75%，2024年Q2同比下滑1.06%，國投證券推測主要是因爲2023年同期高基數、消費降級等因素的影響。
心腦血管：市場需求平穩增長，下半年有望環比改善
心腦血管中成藥零售藥店終端銷售額從2017年的136億元增長至2023年的207億元，年複合增長率爲7.28%，增長相對平穩;2024年H1心腦血管中成藥零售藥店終端銷售額爲97億元，同比下降9.99%，其中2024年Q1同比下滑16.87%，2024年Q2同比下滑2.35%，國投證券推測可能是因爲2023年同期基數相對較高，部分新冠患者康復後存在心悸、心律不齊、心絞痛等症狀，考慮到2023年下半年基數相對較低，2024年下半年有望環比改善。
肌肉骨骼：部分重點品種拖累整體表現，具備長期成長性
肌肉骨骼中成藥零售藥店終端銷售額從2017年的195億元下降至2023年的156億元，整體呈現下滑趨勢，國投證券推測主要是因爲鴻茅藥酒等部分重點品種的銷售額大幅下滑有關;2024年H1肌肉骨骼中成藥零售藥店終端銷售額爲73億元，同比下降4.33%，其中2024年Q1同比下滑4.72%，2024年Q2同比下滑3.97%;受益於老齡化趨勢，國投證券認爲未來肌肉骨骼市場存在長期成長性。
胃腸：去年同期基數較高，長期需求穩定
胃腸中成藥零售藥店終端銷售額從2017年的114億元增長至2023年的167億元，年複合增長率爲6.62%，從長期來看，胃腸市場需求相對穩定;2024年H1胃腸中成藥零售藥店終端銷售額爲77億元，同比下降10.39%，其中2024年Q1同比下滑17.52%，2024年Q2同比下滑1.70%，國投證券推測主要是因爲2023年同期基數相對較高，部分新冠患者存在脾胃不適、腹瀉等症狀。
止咳祛痰：後疫情時代市場需求顯著提升
止咳祛痰中成藥零售藥店終端銷售額從2017年的134億元增長至2023年的192億元，年複合增長率爲6.20%;2024年H1止咳祛痰中成藥零售藥店終端銷售額爲102億元，同比增長6.26%，其中2024年Q1同比增長17.68%，2024年Q2同比下滑9.19%;2022年以來止咳祛痰中成藥銷售額顯著提升，國投證券推測主要是因爲呼吸道傳染病伴隨咳嗽等症狀，相關藥品需求大幅增加。
風險提示：數據統計口徑的風險;行業政策變動的風險;宏觀消費景氣度風險。