智通財經APP獲悉，8月20日，成電光信(920008.BJ)開啓申購，發行價格爲10元/股，申購上限爲43.70萬股，市盈率14.82倍，屬於北交所，廣發證券爲保薦人及主承銷商。
招股書顯示，成電光信主營業務爲網絡總線產品和特種顯示產品的研發、生產及銷售，公司產品目前主要應用於國防軍工領域。公司是一家研發驅動型的製造業企業，在主營業務相關領域擁有多項自主知識產權，創新性以及技術優勢突出。
成電光信自成立以來一直致力於網絡總線產品特別是FC網絡總線產品的研發。FC網絡總線具有高帶寬、低延遲、高可靠、支持多種上層協議等優點，在國際上最先用於F-22、F-35等第四代戰機，是目前較爲先進的一代網絡總線類型。在公司技術研發團隊的攻關下，公司FC網絡總線多項研發成果曾被權威部門鑑定達到國內領先水平，填補了國內相關領域空白。公司研發生產的高速網絡通信組件以及航電網絡仿真、監控、測試設備兩大系列產品陸續應用於我國重大型號武器裝備的原理驗證、研發調試、生產裝備以及維修檢測等多個階段。
成電光信自2017年以來開始重點佈局特種顯示領域。隨着公司產品的迭代優化、應用場景的拓寬，客戶需求陸續釋放，公司特種顯示產品的收入佔比不斷提升，目前爲公司主要收入構成之一。公司開創性地將LED顯示技術應用於軍用模擬仿真訓練領域，產品歷經5次迭代，從最初2m*2m球瓣幕粗樣到1m*2m球帶幕中樣，再從7m直徑整球試驗批次到5m直徑整球終樣，攻克了高密度LED複雜曲面顯示、球形LED顯示驅動和控制、適用於飛行仿真的低延遲視頻傳輸及多通道視頻同步、高密度柔性LED燈板及高精度球面拼接、針對LED球面圖像的非線性失真幾何校正等技術難關，最終於2021年成功開發出通過軍品鑑定並批量供貨的可運用於軍用飛行模擬訓練設備的LED球幕視景系統，填補了國內飛行仿真系統領域視景LED球幕顯示技術的空白。公司LED球幕視景系統打破了我國飛行模擬仿真系統對國外投影設備關鍵部件的依賴，對比基於投影顯示技術的同類產品，在顯示效果、維修維護、自主可控等方面具有突出優勢，已在我國新型主力戰機的飛行訓練中得到了實際應用。
財務方面，2021年、2022年、2023年，成電光信實現營業收入分別約爲人民幣1.21億元、1.69億元、2.16億元，期內淨利潤分別約爲2087.14萬元、3362.16萬元、4504.47萬元。
需要注意的是，成電光信在招股書中稱存在軍品市場需求變化以及競爭加劇風險。
報告期內，公司主要客戶爲國內大型國有企業下屬單位，最終用戶爲軍方。因爲軍工產品涉及國防安全的特殊性，國家對軍品採購實行了嚴格的控制，軍品採購具有高度的計劃性，公司產品的需求整體上受我國軍費預算和裝備採購計劃影響，相關安排直接決定市場需求。因此，軍費預算和裝備採購計劃的波動對公司業績有重大影響。
此外，一方面，公司網絡總線以及特種顯示產品應用了行業較爲前沿的技術，市場應用方向尚在陸續擴展，市場空間的增長速度存在不確定性。另一方面，公司主要產品目前面臨的行業競爭對手相對較少，現有競爭對手如果在交付時效性、產品質量、產品售後保障、市場拓展能力等方面優於公司，則將導致公司市場份額出現下滑，且隨着市場空間的增長，可能吸引更多新進入者，公司面臨市場競爭加劇的風險。
