智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，本週白酒指數下跌1.7%，反應市場對中秋需求的低預期。消費需求仍處於弱復甦階段，龍頭酒企穩定性較高。貴州茅臺(600519.SH)於8月14日晚公告高管變動，預計管理及銷售團隊的搭建將在中秋節前逐步落定。餐飲需求疲軟，從目前已披露啤酒的2024年半年報情況來看，第二季度中國地區消費需求有走弱跡象，啤酒行業結構升級速度放緩;2024年以來B端受制於餐飲弱修復，C端速凍食品在高基數、弱復甦影響下表現較爲疲軟。
本週(2024年8月12日至8月18日)食品飲料板塊下跌1.85%，跑輸上證指數2.46pct。本週食品飲料板塊漲幅前五分別爲萬辰集團(27.39%)、日辰股份(4.97%)、仙樂健康(3.96%)、華寶股份(3.40%)和鹽津鋪子(2.20%)。
白酒：消費需求仍處於弱復甦階段，龍頭酒企穩定性較高。貴州茅臺於8月14日晚公告高管變動，此次高管委任符合年中會議“生產是一線，銷售是火線”的指引，預計管理及銷售團隊的搭建將在中秋節前逐步落定。今世緣發佈中報，2024Q2營業總收入同比+21.5%，歸母淨利潤同比+16.9%;2024Q2利潤率下滑主要系理財產品收益波動影響，上半年私募基金減值0.79億元。迎駕貢酒發佈中報，2024Q2營業總收入同比+19.0%，歸母淨利潤同比+28.0%。第二季度需求淡季中渠道資金面的壓力爲行業共性，預計下半年主流酒企加庫存空間不大，後續增長中樞或逐步下移。
本週茅臺批價延續上漲，普五、國窖批價持平。本週白酒指數下跌1.7%，反應市場對中秋需求的低預期。基本面看，今世緣和迎駕貢酒兌現第二季度收入增速穩健落地，外部存量競爭背景下，區域酒龍頭酒企仍有獲取省內份額的能力。個股推薦方面，優選業績確定性較強、品牌力突出、長期商業模式優秀的五糧液、貴州茅臺，短期增長工具充足、長期發展思路清晰的山西汾酒、古井貢酒，建議關注管理邊際改善的瀘州老窖和受益於區域消費升級的迎駕貢酒、今世緣等，以及股息率性價比較高的口子窖、洋河股份。
大衆品：餐飲需求疲軟，關注中報業績催化。啤酒：從目前已披露啤酒的2024年半年報情況來看，第二季度中國地區消費需求有走弱跡象，啤酒行業結構升級速度放緩。速凍食品：餐飲需求疲軟，短期凍品需求較平淡。2024年以來B端受制於餐飲弱修復，C端速凍食品在高基數、弱復甦影響下表現較爲疲軟。休閒食品：目前休閒食品行業仍在演繹“效率革命”。調味品：餐飲需求較爲疲軟，預計2024Q2利潤端表現更佳。乳製品：受消費力及原奶大幅過剩影響，乳製品量價均有缺口，建議關注低估值+高股息的龍頭乳企。軟飲料：需求景氣競爭加劇，品類品牌的企業表現更優，緊握全國化加速的東鵬，珍惜優質企業回調佈局企業。
投資建議：本週推薦組合爲五糧液、山西汾酒、古井貢酒、貴州茅臺、洋河股份、迎駕貢酒、今世緣等。
風險提示：需求恢復不及預期，成本大幅上漲，行業競爭加劇。