智通財經APP獲悉，安信國際發表研究報告稱，予耐世特(01316)“買入”評級，考慮到公司在北美市場的經營壓力增大，受所得稅的影響，下調公司2024-2026年的盈利預測，預計其收入將達到43.6/46.5/50.0億，同比增長3.7%/6.6%/7.7%，歸母淨利潤爲0.8/1.5/2.1億，同比增速爲108.1%/97.3%/37.1%。下調目標價至4港元。
安信國際主要觀點如下：
上半年淨利潤大幅下降。2024上半年公司收入達到21.0億美元，同比持平，歸母淨利潤1569萬，同比大幅下降54%。淨利潤大幅下降主要因爲客戶項目取消導致無形資產減值、所得稅開支增加。
亞太市場發展良好，北美市場發展承受壓力。上半年公司在北美/亞太/其他地區收入分別爲11.2/5.9/3.7億美元，分別同比-6.3%/+9.3%/+1.4%。上半年公司有38個項目投產，亞太區有23個新項目投產，如小米SU7、長城坦克700、比亞迪海豚、長安深藍g318，自主品牌崛起推動亞太區收入高速增長。受原材料通脹價格下降導致客戶降價影響，北美區收入同比下滑。該行看好耐世特在中國市場的發展，隨着25年常熟工廠投入使用，中國市場業務發展速度會加快。
全年新增訂單穩定，大量新增訂單來自於中國。2024上半年公司獲得新增訂單21億，當中有49%的訂單來自於北美地區，46%來自亞太區，5%爲其他市場。預計全年可獲得60億新訂單，強勁的訂單量和項目投產有望進一步拉動收入持續提升。上半年新增訂單中有43%是來自於中國整車製造商，耐世特與中國汽車品牌合作不斷加深，未來耐世特的線控轉向產品將會應用在中國汽車品牌中，率先在中國市場落地。
風險提示：行業競爭加劇;價格不及預期