【主編觀市】
排除了特殊極端狀況之後，美股和亞太股市都在修復，港股上週也走出了周線二連陽。
從最新的數據來看，美聯儲9月降息25個基點差不多是共識。本週市場聚焦8月22日至24日舉行的傑克遜霍爾全球央行年會，包括美聯儲在內的各大央行、頂級經濟學家就全球經濟與貨幣政策最爲迫切的問題展開探討。市場將密切關注鮑威爾在該會議上的每一句發言。大概率會持續釋放鴿派言論，引導股市進一步上行。不過，美股持續反彈之下，需要注意好節奏。
國內重磅金融數據低於預期，客觀上也到了需要加大政策刺激力度，結合美聯儲的降息來臨，寬鬆預期在增強，市場氛圍整體會偏樂觀。
上週幾大巨頭財報均很給力，市場均也給予正反饋，本週關注百度(09888)、B站(09626)、小鵬汽車(09868)、小米集團(01810)等財報數據。
週末，發改委等四部委 ：着力加大對交通、能源、水利等基礎設施重點項目的推介力度 。對符合條件的全國重點民間投資項目，將通過安排中央預算內投資等加大政府投資支持力度。這對於相關行業基建類帶來機遇。
16日，第二輪汽車以舊換新的政策細則正式出臺。相比4月份發佈的首輪實施細則，這次的新政策有很大變化。在汽車報廢更新方面，補貼標準由原來的購買新能源乘用車補貼1萬元、購買燃油乘用車補貼7000元，分別提高到2萬元和1.5萬元，增長了一倍及以上。中央資金支持力度進一步加大，汽車報廢更新補貼資金按照總體9∶1的原則實行央地共擔，並分地區確定具體分擔比例。新能源產業或帶來新催化。
【本週金股】
中國宏橋(01378)
電解鋁行業目前處於供應見頂的狀態，產能幾乎達到上限，未來增量有限。貴州安順鋁和中鋁等項目預計明年纔會投產，四川也有待復產的技改項目，但整體增量不大。需求方面，目前處於淡季，表現較爲疲軟，價格下跌至成本支撐位，難以繼續下跌。氧化鋁市場今年出現供不應求的情況，主要由於國內礦石緊張和海外事故導致供應減少。澳大利亞和印度的減產對全球供應產生較大影響，導致進口減少。氧化鋁價格因此維持高位，現貨成交價格超過500美元。
點評：24年以來，公司兩大主要產品電解鋁及氧化鋁價格均明顯上行。24Q1、Q2電解鋁均價分別爲19047元/噸、20584元/噸;氧化鋁均價分別爲3325元/噸、3564元/噸。同時主要原材料煤炭、陽極炭塊等的採購價格有所下降。24Q1、Q2山西動力煤坑口均價爲749元/噸、700元/噸;預焙陽極均價爲4534元/噸、4597元/噸(23Q4均價4858元/噸)。根據中泰證券測算，24Q1、Q2電解鋁行業噸淨利分別爲1658元/噸、2502元/噸;24Q1、Q2氧化鋁行業噸淨利分別爲356元/噸、558元/噸。公司兩大主營業務盈利均明顯擴張。公司在鋁行業企業規模、成本和盈利能力全球領先，估值水平對標海外具備90-128%的提升空間。
【產業觀察】
手機品牌客戶不斷推出新品，摺疊屏全面普及，產業鏈有望迎來高成長
7月12日，榮耀發佈新款摺疊屏手機Magic V3和Magic Vs3。7月19日，小米推出小米MIX Fold 4小米MIX Flip兩款摺疊屏手機。7月29日上午華爲發佈了nova系列小摺疊手機的預熱視頻，華爲nova Flip將會是華爲有史以來最便宜的摺疊屏產品，預計售價低於Pocket 2。根據Digitimes消息，蘋果預計將在2026年推出首款摺疊屏iPhone。
7月29日IDC發佈202402中國摺疊屏手機市場份額，Q2出貨量共257萬臺，同比增長104.6%,Counterpoint預計，2025年全球摺疊屏手機出貨量將達到5500萬臺;2027年出貨量將超過1億臺。
摺疊屏手機屬於手機形態的重大變化，非常利於觀看文本內容和視頻內容,其中鉸鏈和屏幕是最大的增量部件，鉸鏈主要由品牌主機廠設計，相關結構件企業製造，價值量300-700元不等，屏幕則主要由面板廠商提供柔性AMOLED屏幕，上游包括部分膜材廠商。
港股重點關注京東方精電(00710)、信利國際(00732)、華顯光電(00334)等。
【數據看盤】
港交所公佈數據顯示，恆生期指(八月)未平倉合約總數爲117744張，未平倉淨數39610張。恆生期指結算日2024年8月29號。
從恆生指數牛熊街貨分佈情況看，17430點位置，熊證密集區靠近中軸，港股具備做多動力。本週美聯儲Jackson Hole年會，鮑威爾預定在23日上午發表演說。聯儲發佈FOMC七月會議紀要。從美國利率期貨市場的定價看，交易員認爲九月減息一碼的概率是100%的，減息兩碼的概率是34%。恆生指數本週看漲。
【主編感言】
資金流向上看，EPFR的數據顯示，上週海外主動型基金約2.4億美元繼續流出海外中資股市場，已連續66周流出。約6.5億美元海外被動型資金同樣持續流出。而南向資金保持流入勢頭，上週累計流入165.9億港元，較此前一週流入152.4億港元更有加速。
由於低迷和估值再次靠近歷史底部，週末機構唱多的音量大，頗有點祈禱“否極泰來”的意味：國信證券稱“港股反彈格局有望在短期內得到確立”，中信證券稱“多重指標顯示港股底部特徵再次顯現，港股或將迎來月度級別的估值修復”，中金稱“市場會有支撐，且階段性體現比A股更大的彈性”。
希望市場走勢能如機構所料，南向抄底資金這一把能贏得揚眉吐氣。
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