「股市不是經濟」（The stock market is not the economy）是華爾街的一句老生常談的俗語。然而，根據高盛的研究，股市實際上可以對經濟產生直接影響。該行呼籲美聯儲密切關注它們之間的關系。
高盛估計，美國股市每下跌10%，美國明年的GDP增長就會減少45個基點。
「自上周五7月份就業報告發佈以來，股市已下跌約5%，10年期國債利率下跌21個基點。」高盛經濟學家在最新報告中寫道：「我們的金融狀況指數（financial conditions index，簡稱FCI）增長驅動模型表明，這些和其他資產類别的變化將使明年的GDP增長淨減少約12個基點。」
該行表示，儘管近期股市下跌對整體經濟的風險「迄今看來有限」，但股價持續下跌可能對經濟產生負面影響，並影響美聯儲的利率政策。
不僅美股暴跌會影響宏觀經濟，美股下跌的聯動效應亦應納入考慮範圍。
「如果我們算上其他資產類别的波動，GDP下降總幅度約為85個基點。當增長擔憂出現時，這些波動通常隨著股市大跌一同出現。」該行補充道。
高盛認為，由於美國的GDP增長率保持在2%以上，因此如果股市再下跌20%以上，美國經濟就會陷入衰退。
上周公佈的數據顯示，美國7月失業率意外升至4.3%，達到了2021年10月以來的最高值，並觸發了薩姆規則（0.53個百分點），再度引爆了「衰退論」。美股應聲下跌，先後經歷了「黑色星期五」和「黑色星期一」，好不容易在周二轉危為安後，周三再度集體下跌。
高盛解釋稱，股市大幅下跌之所以會對經濟產生如此大的影響，主要是由於財富效應。財富效應表明，當消費者看到自己的投資賬戶價值大幅下降時，他們會控制支出，而當他們的投資組合價值大幅上升時，他們的支出欲望就會大大增強。
該行表示，美國股市進一步下跌的可能性可能對美聯儲的貨幣政策產生影響。
「我們懷疑推動美聯儲更快降息的門檻將會低得多，一方面是因為政策制定者可能會過於謹慎，尤其是從基金利率處於不必要的高位開始，另一方面是因為目前的金融狀況已經假設，FOMC放松政策的力度將超過幾天前的預期。」高盛寫道。
自股市周一經歷史詩級抛售以來，沃頓商學院教授傑里米•西格爾（Jeremy Siegel）等市場評論人士紛紛建議，美聯儲應緊急降息75個基點，9月份將再次降息75個基點。
他們認為，如此大幅度的降息將幫助消費者降低債務成本，並可能解凍房地產市場。但由於標準普爾500指數僅較歷史高點下跌7%，高盛表示，這還不足以讓美聯儲緊急出手幹預。
「儘管市場壓力明顯高於一周前，但我們模型表明，迄今尚未出現迫使政策制定者出手幹預的嚴重市場動蕩。」該行寫道。
文章來源：財聯社