FX168財經報社(北美)訊 中國人民銀行可能從全球金融市場中獲得其一直期盼的喘息機會，這爲投資者和交易員帶來了期待已久的貨幣刺激措施。
兩週前，中國央行意外降息，這可能只是一些經濟學家所說的2024年可能總共降息三次的開始——這是多年來前所未見的降息幅度。隨着對衰退的擔憂籠罩市場，美聯儲可能會採取更激進的降息路徑，這將改變市場格局。
熵一資本聯席首席投資官Xu Yongbin表示，鑑於交易員預期美聯儲將進一步降息，「中國人民銀行降息空間現在更大了」。他預計中國人民銀行今年至少會降息一到兩次，並根據經濟狀況，最早可能在9月份降息。
中國決策者爲了捍衛人民幣匯率，維持國內利率不變，並等待美聯儲降低二十年來的高借貸成本。然而，中美利差擴大可能會加劇資本外流，削弱人民幣匯率。
但美國國債市場的大幅上漲壓低了美國國債收益率，在一定程度上緩解了人民幣升值的壓力。利率期貨顯示，交易員目前預計美聯儲將在年底前至少放鬆一個百分點的利率，從9月或更早開始。
對於中國來說，這意味着央行可以減少一部分擔憂，同時爲經濟提供提振的機會。
自去年年底以來，由於對中國經濟增長前景的悲觀情緒以及美國債券收益率與地方政府債券收益率差距擴大，人民幣面臨貶值壓力。然而，本週美國和中國10年期國債收益率之差收窄至2月份以來的最小值，降低了美國國債相對於中國債券的吸引力。
因此，一些分析師和投資者預測，中國央行可能會在幾周內採取行動。鑑於美聯儲目前預計今年將降息兩到三次，麥格理集團有限公司預計中國人民銀行在2024年剩餘時間內將至少降息兩次，是之前預測的降息幅度的兩倍。
這種鴿派的論調是基於7月底一輪寬鬆政策之後形成的預測轉變，這也標誌着央行將轉向依靠短期利率作爲引導市場的主要政策槓桿。
7月底，接受彭博調查的經濟學家曾預計，中國人民銀行的七天利率以及一年期政策性貸款利率將在今年年底前保持不變。他們只是勉強預測中國銀行將在第四季度再次下調基準貸款利率。
對於中國來說，時機很重要，因爲進一步降息可以幫助減輕個人和企業的債務負擔，從而刺激投資和消費。
彭博經濟評論稱：「人民幣貶值的擔憂逐漸消退——尤其是如果美國降息幅度超過此前預期的話——將爲中國人民銀行降息以幫助中國經濟復甦騰出空間。經濟需要更多的刺激。」首席亞洲經濟學家舒暢和經濟學家曲大衛指出。如需完整分析，請點擊此處。
儘管如此，在房地產市場持續低迷、就業市場低迷的背景下，中國人民銀行近年來適度降息未能提振借款人的信心。這些舉措反而表明當局正在加大對經濟的支持力度。
財政刺激和對房地產行業的援助對於恢復需求將會更有效，但這些都是政府不願大規模採取的措施。
當然，中國人民銀行還必須克服除貨幣之外的其他制約因素。商業銀行的利潤空間非常狹窄，而此前降息對刺激需求的效果有限。
近年來，央行在制定政策時越來越注重國內條件。這意味着現在的選擇最終將取決於中國自身經濟的需求，而不是嚴格依賴美聯儲的利率調整速度。
渣打銀行大中華及北亞區首席經濟學家丁爽表示，在美國經濟硬着陸引發全球經濟衰退(這種情況不太可能發生)的情況下，避險情緒可能推高美元，給人民幣帶來更大壓力，並實際上減少中國人民銀行的政策空間。
丁爽堅持7月底的預測，即今年第四季度和2025年第一季度分別將七天期逆回購利率下調10個基點。一年期政策性貸款利率(即中期借貸便利)每次可能會被下調一倍。
丁爽表示：「如果房地產行業明年觸底，中國的國內需求可能會穩定下來。再加上美國經濟軟着陸，中國就不需要跟隨美國的步伐降息了。」