根據紐約聯儲的數據顯示，本周二美聯儲逆回購工具使用量，自2021年年中以來首次跌破了3000億美元。
周二，總計有60位參與者在美聯儲隔夜逆回購協議(RRP)工具中存放了2920億美元。與2022年12月30日創紀錄的2.554萬億美元相比，眼下的數字已僅有當時的約十分之一。
美聯儲隔夜逆回購工具可以理解為非銀機構閑置資金的蓄水池，銀行、政府支持企業和貨幣市場共同基金過往會將現金存放在這里以賺取利息(目前RRP利率為5.3%)，同時其也能扮演銀行準備金的緩衝墊。
市場參與者近來正密切關注於RRP的使用量。
在近來金融市場劇烈動蕩的背景下，一些華爾街人士警告稱，RRP使用量下降可能表明過剩流動性已從金融體系中消除，並且銀行準備金餘額沒有央行政策制定者認為的那麽充足。
美聯儲從今年6月開始放慢縮表步伐，減少了每月持有至到期且不進行再投資的債券數量，從而緩和了對貨幣市場利率的潛在壓力。
以Teresa Ho為首的摩根大通策略師團隊上月曾表示，美聯儲可以持續縮表直至今年年底，RRP料略低於3,000億美元，銀行準備金規模仍將達到3.1萬億美元。
不過，近來RRP用量的下行速度，似乎已值得引起人們的警覺。算上周二的回落，RRP工具用量目前已連續四天走低——四天累計降幅達到逾1200億美元，同時也已連續兩日刷新了2021年5月份以來的三年多最低水平。
自7月下半月以來，該工具的用量就一直呈下降趨勢。而這幾乎也是金融市場經歷動蕩的開端。
部分資產湧向隔夜回購市場
與此同時，一些業内人士也表示，不少RRP交易方可能正將資金從美聯儲的逆回購工具中撤出，並轉而湧入利率更高的隔夜回購市場。在隔夜回購市場，銀行和對衝基金等金融公司會以國債或其他債務證券為抵押借入短期現金。
紐約經紀自營商Curvature Securities負責固定收益和回購業務的執行副總裁Scott Skyrm表示，「當投資者抛售風險資產時，他們通常會轉入現金，而現金一般會被投入回購市場。」
貨幣市場研究公司Wrightson的首席經濟學家 Lou Crandall則指出，上周五美債大漲後，市場融資需求可能增加，這促使貨幣基金將現金投入私人回購市場。
他認為，在股市大跌的背景下轉向回購市場，而非美聯儲的逆回購工具，可能也是周一回購利率略顯疲軟的原因，較低的回購利率可能會持續整個星期。
文章來源：財聯社