Investing.com - 摩根士丹利策略師基於對經濟前景的擔憂，建議投資者轉向優質防禦性投資，而非成長型投資。
策略師們關注到消費者支出顯著放緩，這一因素曾是經濟擴張的關鍵驅動力。他們警告稱，如果家庭消費繼續不如預期地減弱，可能預示更廣泛的經濟問題。這種擔憂在宏觀經濟數據參差不齊的情況下更為突出，其中勞動力市場成為關注焦點。
上周就業報告弱於預期，加深了勞動力市場趨弱的印象。經濟學家表示：「宏觀數據總體表明我們正處於一個減速的經濟周期末段。」
相比之下，微觀數據顯得更為脆弱，顯示增長的顯著惡化，特別是在消費者服務領域，近期盈利修正已出現崩潰。這種現象在航空、餐飲、酒店、汽車和信用卡公司等行業尤為明顯，表明放緩並非孤立事件，而是普遍存在的。甚至奢侈品公司也提及了美國市場疲軟。
前瞻性的宏觀經濟調查數據，如ISM非製造業PMI和消費者信心指數，已經轉弱。ISM調查，特別是其訂單分項，顯示疲態，引發對未來經濟活動的擔憂。包括密西根大學和會議委員會在內的消費者信心調查也呈現下滑，尤其是現狀指數的下降，這部分指標在經濟壓力下通常更具韌性。
高企的估值是股市面臨的另一重壓力，當前估值位列過去20年的最高十分位。
摩根士丹利指出，上個月收益修正幅度轉負，類似的情況發生在2023年7月至10月間，當時市場倍數顯著下降。目前市盈率已從22倍降至20倍，若收益修正持續下滑，可能會進一步壓低估值。
「在我們的12個月基準目標倍數為19倍的情況下，股市的風險回報比普遍不利。」策略師表示。「在市場表像之下，我們持續推薦採取優質加防禦（而非成長）的投資偏好。」
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編譯：劉川