智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報認爲，單車智能化是實現L3+自動駕駛普遍落地的前提與基礎，車路網聯化會從安全(提供冗餘)與效率(路口、路段通行效率)兩個層面成爲不可或缺的補充。本輪車路雲項目需求有望復刻19~20年ETC快速提滲透率階段，僅北京項目的RSU採購數量便高達1.32萬臺，全國市場更加廣闊。此外，激光雷達規模化放量伴隨單價大幅下降，有望從路側感知設備的“可選項”走向“必選項”。
車路網聯化與單車智能化協同互補，賦能智駕安全與效率。單車智能化在感知層面分爲多傳感器融合與純視覺信息採集兩種技術路線，在決策層面分爲規則模型與端到端模型兩種技術路線。車路網聯化是指車輛與道路之間、車輛與雲控平臺之間的信息互聯、協同感知與協同決策控制。市場有聲音認爲，長尾路段的網聯化建設成本高企，車路網聯化難以覆蓋長尾交通場景。對此國金證券認爲，單車智能化是實現L3+自動駕駛普遍落地的前提與基礎，車路網聯化會從安全(提供冗餘)與效率(路口、路段通行效率)兩個層面成爲不可或缺的補充。
國家政策大力支持車路網聯化建設。2021年，工信部發文推動建設智能網聯汽車道路測試示範區，目前已建設17個國家級道路測試示範區;工信部及住建部支持建設智慧城市基礎設施與智能網聯汽車協同發展試點城市，目前已建設16座“雙智”試點城市。2023年5月，工信部覆函支持湖北、浙江、廣西創建國家級車聯網先導區，目前已建設7個國家車聯網先導區。2024年7月，工信部等五部門發佈首批20座“車路雲一體化”試點城市。
“車路雲一體化”試點城市路側智能化基礎設施規模約317~528億元，MEC、RSU與Lidar價值量佔比較高。1)自上而下看，據國家智能網聯汽車創新中心，我國車路雲一體化產業可分爲智能網聯汽車、智能化路側基礎設施、雲控平臺、基礎支撐四部分，2025年路側基礎設施產值有望達223億元，份額佔比約26.4%。2)自下而上看，通過拆解北京市百億級車路雲一體化項目的招標公告，國金證券發現，路側智能化基礎設施單路口價值量高達43.4萬元，其中，邊緣計算節點MEC、智能終端RSU與激光雷達Lidar價值量等佔比相對較高，分別達13.38%、5.33%和1.49%。國金證券基於武漢171億元城市級項目與北京99億城市級項目金額，在樂觀/中性/悲觀預期下假設20座試點城市平均建設規模分別爲100/80/60億，則對應試點城市建設總規模分別爲2,000/1,600/1,200億元，對應路側智能化基礎設施規模約在317~528億元。
RSU：有望復刻ETC輪次快速放量，本輪採購單價或在4萬左右。國金證券認爲，本輪車路雲項目需求有望復刻19~20年ETC快速提滲透率階段，僅北京項目的RSU採購數量便高達1.32萬臺，集中採購階段RSU單價或在短期內承壓，保守預計短期內RSU集中採購單價約在4萬左右，具備產能保障與過往供貨經驗的龍頭廠商有望深度受益，建議關注千方科技、金溢科技、萬集科技、高新興。
激光雷達：規模化放量伴隨單價大幅下降，有望從路側感知設備的“可選項”走向“必選項”。國金證券認爲，激光雷達作爲路側感知設備中的選配方案能夠提供穩定可靠的點雲信息，過去主要受到採購成本壓力難以規模化選用，伴隨ADAS激光雷達的大規模上車，激光雷達已由2020年的數萬元單顆均價降至2023年的數千元的單顆均價，按照單路口感知設備30~60萬的資金預算，低於萬元的激光雷達更有可能被選入路側智能化感知設備方案，激光雷達有望從路側感知設備的“可選項”走向“必選項”，建議關注速騰聚創等。
投資建議
國金證券認爲，從技術分析而言，“車路雲一體化”賦能智駕安全與效率，是L3+自動駕駛不可或缺的重要補充;從政策支持而言，2021年以來工信部等多部門持續推進試點建設;從項目落地而言，7月份啓動的20座試點城市中北京與武漢的項目金額均在百億規模，MEC、RSU與Lidar價值量佔比較高。建議關注智慧交通相關標的，如千方科技(002373.SZ)、金溢科技(002869.SZ)、萬集科技(300552.SZ)、高新興(300098.SZ)、速騰聚創(02498)等。
風險提示
“車路雲一體化”試點城市項目審批及招投標節奏不及預期的風險;項目中標方回款進展不及預期的風險;技術突破引發智能駕駛技術路線變化致使車路雲建設動力不足的風險。