智通財經APP獲悉,交銀國際發佈研究報告稱,維持新東方-S(09901)“買入”評級,保守原則不考慮東方甄選(01797)及現金價值,對應截至2025年2月底12個月利潤,給予25倍市盈率,目標價下調至80港元,對應2025/26財年28及21倍市盈率,以及2025財年收入30%增長指引。
該行提到,不考慮東方甄選收入,預計新東方2025財年第一季收入同比增34%,剔除東方甄選,預計營運利潤率年增2個百分點至19%,主要受教育業務旺季規模效應拉動。小幅下調2025財年集團營運利潤率至11.3%。公司2024財年第四季收入基本符合預期,同比增32%,主要受教育新業務成長拉動。調整後營運利潤3600萬美元,同比減54%,不如該行預期的6900萬美元,利潤率年減5.9個百分點,主要因加速教學點拓展、文旅業務投入及提升員工薪酬獎勵帶來短期影響。