久違的大漲！在多重利好因素積累之下，A股市場在7月最後一天迎來了「翻身」之戰。
截至7月31日收盤，滬指大漲2.06%重回2900點，深證成指漲3.37%，創業板指漲3.51%，科創50漲4.7%，創下3月以來最大單日漲幅。Wind數據顯示，申萬31個一級行業中，有28個行業收紅，全市場5300多只股票中超5000個股上漲，賺錢效應顯著。
市場普漲的背後是市場交投活躍，滬深兩市今日成交額9033億，較上個交易日放量3038億，5月20日以來首次回升至9000億上方。外資方面，北向資金大幅買進近195.8億元，躋身滬深港通開通以來第七大單日淨買入額。
A股用大漲一掃此前的低迷情緒，市場緣何大漲？8月能否接力？市場風格又發生了哪些變化？以及具體到行業板塊上，有哪些領域值得格外期待？十餘家基金、證券公司帶來一線解讀。
利好因素持續積累
前期市場在短期經濟數據走弱和海外美國大選等利空因素影響之下調整較多，在機構分析來看，受政策積極因素催化，疊加估值具備吸引力，利好因素持續積累，市場出現止跌反彈。
首先，在政策層面，政治局會議通稿釋放積極信號，相關表述對於改變市場悲觀預期有正面作用。
博時基金首席權益策略分析師陳顯順指出，政治局會議釋放出較多積極信號，有效提振權益市場信心。會議客觀清醒地對當前的形勢做了判斷。就當前的形勢，會議提到「宏觀政策要持續用力、更加給力」。認清形勢後，會議做出有效、及時應對。「要加強逆周期調節，實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加快全面落實已確定的政策舉措，及早儲備並適時推出一批增量政策舉措。」此類政策組合拳有助於保證經濟運行總體平穩、穩中有進，延續回升向好態勢。
浙商證券首席經濟學家李超表示，政治局會議還強調統籌防風險、強監管、促發展，提振投資者信心，提升資本市場内在穩定性，特别是宏觀調控政策聚焦「堅定不移實現全年經濟社會發展目標」「宏觀政策要持續用力、更加給力」以及「要以提振消費為重點擴大國内需求」等諸多積極發力方向，市場預期進一步明朗化。
在產業政策層面，會議提出的產業政策更加具有針對性，有助於新動能新優勢的培育，形成推動高質量發展的強大合力。
國泰君安研究所宏觀聯席首席分析師黃汝南表示，一方面會議要求「要大力推進高水平科技自立自強」，特别點名瞪羚企業和獨角獸企業，表明產業政策也要「靠前發力」，加大投早、投小、投硬科技的力度；另一方面部分行業出現「内卷式」惡性競爭，壓縮了企業盈利空間，不利於行業健康可持續發展，會議也提出強化行業自律、強化市場優勝劣汰機制、暢通落後低效產能退出渠道等有針對性的產能出清舉措。
「在政治局會議相關舉措要求之下，投資者預期總量支持政策有望加速落實並繼續加碼，同時政策將提振消費作為擴内需的重要抓手，推動消費板塊整體表現。」招商基金首席經濟學家李湛指出。
值得注意的是，重要會議也再度強調提振投資者信心，提升資本市場内在穩定性，為資本市場投資者注入「強心針」。
黃汝南表示，剛剛閉幕的二十屆三中全會通過的《決定》提出「健全投資和融資相協調的資本市場功能」，從支持長期資金入市、提高上市公司質量、健全投資者保護機制等多個方面提出促進資本市場健康穩定發展的具體舉措；本次政治局會議進一步明確了資本市場改革的基本要求和目標任務，以新「國九條」為代表的改革政策有望為提升資本市場内在穩定性持續提供動力。
天弘基金表示，上周央行下調7天逆回購利率與LPR報價10個基點、SLF利率10個基點，並降低MLF利率20個基點，六大行亦下調存款掛牌利率，傳遞較強降低融資成本的信號，顯示監管當局對當前經濟減速的局面的關注，傳遞了穩增長的政策信號。
其次，在信心層面，資本市場改革預期，市場情緒修復。
廣發證券首席經濟學家郭磊表示，三中全會明確要「健全投資和融資相協調的資本市場功能」，這一點代表著當前階段資本市場改革的重要思路。
他進一步解釋，從政策框架來看，具體包括支持長期資金入市；強化退市制度；完善大股東和實際控制人行為規範約束機制；完善分紅激勵約束等。投資和融資關系確實是資本市場的關鍵問題，致力於投資和融資協調將有利於資本市場的内生穩定性提升。7月30日政治局會議又再次強調「要統籌防風險、強監管、促發展，提振投資者信心，提升資本市場内在穩定性」，顯示對資本市場預期的重視。
富國基金也關注到資本市場上再提「提振投資者信心，提升資本市場内在穩定性」。公司寶石，隨著政策加碼拐點的到來，市場企穩信號逐漸顯現，投資者情緒及信心得到了大力的提振。在當前估值較低，風險偏好持續回暖的環境下，未來仍值得期待，A股市場有望拉開秋季攻勢。
「將提振内需放在下半年工作的靠前位置，這無疑促進了市場信心大幅修復。」德邦證券研究所所長程強表示，從政策文件順序來看，或意味著過去重投資、輕消費的宏觀調控思路將有所轉變，尤其是提出了」要多渠道增加居民收入」這也與今年兩會提出的」不斷增強人民群眾的獲得感、幸福感、安全感」思路相契合。值得注意的是，資本市場是增加居民財產性收入的重要渠道，因此在本次會議後市場情緒得到了明顯的修復，市場活躍度大幅提升。
國金證券分析師黃岑棟表示，當前市場強勢上漲的原因主要是利好政策助推市場情緒回暖，提振作用明顯。近期，利好政策不斷出台，如暫停轉融券、劃定程序化交易監控「紅線」、對高頻交易降頻降速，都進一步提升了市場的交易公平，充分點燃市場信心。同時，中央政治局的會議提到，要進一步調動民間投資積極性，擴大有效投資。對比4月份同級别會議，提振投資者信心此次被提上了新高度。
東北證券研究所所長李冠英從基金持倉情況進行解讀，他指出，當前公募主動權益基金的主動贖回需求已基本出清，而主動申購意願連續處於較低水平，投資意願觸底，市場的悲觀程度已到極值，後續規模減少的趨勢將較為緩慢，市場成交氛圍將趨於穩定。
第三，估值層面，近期市場連續調整後，估值再度具備較強的吸引力。景順長城基金表示，當前10年期國債利率跌破2.2%關口，滬深300股息率達到3.08%，相比10年期國債收益率已超出0.92個百分點，隱含了足夠多的悲觀預期，配置吸引力有所提升。
第四，在海外層面，全球流動性或將有所改善。李湛表示，7月美聯儲FOMC會議召開在即，近期美國經濟和就業等數據放緩，市場對美聯儲降息表態預期升溫，全球流動性寬松利好非美權益資產表現。
A股市場正處於情緒回暖的關鍵階段
市場普漲行情能否持續是不少投資者關注的焦點，多家機構以及業内人士指出，A股市場正處於情緒回暖的關鍵階段。
多位業内人士都提及重要會議指出宏觀政策要持續用力、更加給力。下半年宏觀政策支持力度預計會進一步加大，後續增量政策可期。李湛表示，前期市場持續下跌調整後交易結構加快出清，但股價上行仍面臨經濟需求偏弱的約束，後續上漲空間仍取決於政策加碼與落地力度。
華福證券首席經濟學家燕翔就指出，近期宏觀政策已經開始加碼發力，有望推動經濟持續回升向好。日前，發改委與財政部印發《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若幹措施》統籌安排了3000億元左右超長期特别國債資金用以加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新，央行推出一系列降息「組合拳」，多管齊下形成合力，有望帶動内需進一步增長，對於鞏固和增強經濟回升向好態勢具有積極作用。
因此，他看好股市行情積極因素由量變轉向質變，原因有三：一是盈利周期有望觸底回升；二是上市公司分紅回購大幅增加；三是市場估值歷史底部，投資價值凸顯，流動性環境寬松，有望催化分母端行情。
在後續政策連續性上，李超判斷，預計後續仍有降準操作，三季度降準概率較大，均指向資本市場打開上行空間的有利流動性環境。此外，美聯儲9月大概率降息，此後我國存在繼續降低政策利率的可能性。正如三中全會提出提高直接融資比重，其核心在於彰顯資本市場的賺錢效應。建議未來重點關注風險偏好的改善以及增量資金持續淨流入帶來的行業演繹。
同時，李超認為，下半年改革發展穩定任務很重，圍繞推進中國式現代化有望加大宏觀調控力度，增強經濟持續回升向好態勢，切實保障和改善民生。更加重要的是，後續貨幣政策仍將重點關注實體融資成本，尤其是實際利率的下行。
中歐基金也認同政策加碼的觀點，公司預計下半年政策取向更為積極，貨幣政策在穩匯率壓力減弱後仍有發力空間，未來財政政策將在消費、投資、就業等方面發力，不排除下半年財政加碼。
基金公司研判：把握科技成長、超跌反彈以及高股息回調機會
展望後市，多家基金公司給出配置方向建議。景順長城基金延續市場處於震蕩區間的判斷，向上突破需要等待更多積極信號、尤其是政策方面的增量信息以及基本面的修復情況，但同時市場進一步大幅下行概率偏低。
因此，景順長城認為，預計市場仍以結構性行情為主，建議關注三個方向：
一是基本面可能已經進入右側的成長方向，包括半導體、消費電子；
二是部分存在超跌反彈、估值修復空間的醫藥、白酒、建材等；
三是高股息方向，近期超額收益出現一定回調，中期風險偏好未見好轉，利率持續下行，建議擇機適度回補配置。
國泰基金表示，短期來看，三中全會召開部署了進一步全面深化改革和推進中國式現代化，疊加貨幣政策和財政政策雙雙發力，有利於核心資產繼續超跌反彈，尤其是電新、醫藥、金融，科技也能相對受益。但是長期來看，下半年宏觀環境會更為復雜，科技和安全依然是政策的大主線。
「主要倉位可以繼續偏向大盤價值，關注科技主題的戰術性機會。」國泰基金認為長期行業上關注三類方向：一是價值穩定類資產，包括電力、貴金屬、船舶、軌交等；二是科技上繼續看好AI鏈條上的核心個股；三是看好持續強化向亞非拉國家出海能力的優勢企業。
前海開源基金認為，當前A股估值與風險溢價仍處於歷史低點，市場下行風險有限。短期市場風險偏好修復環境下，可以靈活捕捉前期超跌板塊、政策發力板塊的短期反彈機會，中期建議繼續關注大盤價值+科技藍籌。
金鷹基金則建議投資者可適當高低切換機遇，尤其是在科技方面，除AI產業趨勢以外，繼續關注軍工（訂單兌現到業績）和新能源（亞非拉需求，政策防内卷）。
財通基金從挖掘重要會議基於的角度出發，指出「兩新」和「消費」或是當前值得關注的方向。一方面，此次會議明確了高層對於新興產業的發展態度，「要有力有效支持發展瞪羚企業、獨角獸企業」，即支持高成長性，強創新力，賽道空間大的快速成長型企業。另一方面會議明確指出文旅、養老、育幼、家政是政策的支持方向，這就不難解釋此次消費及消費服務賽道的上漲行情。不過，財通基金也提醒，服務消費具備形成市場主線的要素，但後面的持續性還有待市場檢驗和觀察。
文章來源：財聯社