智通財經APP獲悉，海通證券發佈研報認爲，2024Q2通信板塊基金持倉繼續加速增長，超配比例同步回升。同時，全球人工智能尤其是算力基礎設施投入進入重要發展階段，海內外各大廠商紛紛推出AI相關大模型及推動AI應用不斷落地，通信板塊光器件、網絡設備、PCB等公司作爲算力基礎設施重要的上游器件廠商及中游設備商，業績也因此進入加速增長階段。
2024Q2通信板塊基金持倉繼續加速增長，超配比例同步回升。2024Q2通信行業的基金持倉市值佔比爲4.07%，位列行業第十名，環比提升2名；持倉市值環比顯著提升1.07pct，增幅較上一季度進一步擴大，位列行業第三名。同時，超配比例同步持續回升實現-0.21%，達到近三年來季度新高，但仍處於低配水平，相比15年以來超配比例均值-0.09%、以及我國雲計算高速發展的2015-2019年時期的超配比例高點2.04%，我們認爲當前時點仍有向上增長空間。
2024Q2中際旭創、新易盛、工業富聯位列通信板塊基金持股市值前三名，持股市值分別爲357.04億元、223.13億元、169.43億元，前十名中，中際旭創繼續保持行業最高持倉水平，新易盛、工業富聯、深南電路持倉市值均有明顯提升。前十名持股市值總和佔基金持有通信板塊總市值的比例爲86%，自23Q4起集中度進一步提升，同時AI產業鏈仍爲當前關注重點，前十持股市值中有7家處於AI產業鏈（網絡設備/設備製造、光模塊及器件、通信PCB），佔前十持倉市值比例爲84%，持倉較爲集中。
2024Q2新易盛、滬電股份、中際旭創位列基金持倉佔流通股比例前三名，佔流通股比例分別爲33.75%（環比+6.4pct）、23.56%（+1.79pct）、23.21%（環比-0.17pct）。前十名中，新易盛、滬電股份等比例進一步提升，中天科技、深南電路爲新進入公司。
2024Q2中際旭創、新易盛、滬電股份位列持股基金機構數前三名，持股機構數及持股數量分別爲887家/2.59億股、622家/2.11億股、535家/4.50億股，其中新易盛持股機構數排名逐季度增加。
2023年以來，我們認爲全球人工智能尤其是算力基礎設施投入進入重要發展階段，海內外各大廠商紛紛推出AI相關大模型及推動AI應用不斷落地，通信板塊光器件、網絡設備、PCB等公司作爲算力基礎設施重要的上游器件廠商及中游設備商，業績也因此進入加速增長階段。2024年以來，英偉達繼續加速GPU能力升級，博通AI相關收入及網絡側交換芯片出貨量高速增長，北美雲計算巨頭也在持續加速投入，因此繼續帶動產業鏈公司收穫亮眼業績。根據最新披露的2024H1業績預告，光器件廠商中際旭創、新易盛、天孚通信淨利潤同比增速預計分別爲250%~307%、181%~229%、167%~187%，PCB廠商滬電股份、深南電路淨利潤同比增速預計爲119%~135%、92%~111%。我們認爲全球AI產業趨勢仍將不斷演進，推理側需求有望帶來更廣闊成長空間，通信行業相關產業鏈將繼續受益，建議持續關注算力、數字化產業鏈。
風險提示：中美貿易摩擦風險；政府及行業投資進度低於預期；行業需求低於預期。