智通財經APP獲悉，富瑞發佈研究報告稱，恆生銀行(00011)評級由“持有”降至“跑輸大市”，將2024至26財年撥備前經營利潤預測下調3%至10%，原因是淨息差疲弱及營運開支上升，但部分被較強的非利息收入抵銷。下半年的淨息差可能會在高基數上放緩，可能會拖累2024財年撥備前經營利潤負增長。由於資本成本上升及盈利預測下降，目標價由100港元下調至80港元。
報告中稱，公司管理層認爲，由於抵押品比率較高，加上減息及宏觀經濟改善的前景，目前的不良貸款情況不需要很多撥備。該行認爲，由於香港零售業面臨結構性挑戰，加上寫字樓供應嚴重過剩，目前假設減息時宏觀經濟將有所改善，信貸狀況也會改善的想法值得商榷。由於恆生的股本回報率爲10至11%，而派息比率已接近80%，若貸款增長改善而資產質量仍然不明朗，進一步作資本行動空間不大。該行預期在目前回購完成後，最多會有10億元的回購行動，但對股價提振作用有限。