FX168財經報社(北美)訊 美國股市的劇烈拋售使得像英偉達（NVIDIA）和微軟（Microsoft）這樣的科技公司估值成爲焦點，這些公司在今年大部分時間裏推動了市場上漲。
（圖片來源：finance.yahoo ）
儘管近期有所回調，標普500科技板塊的交易價格爲12個月盈利預期的29.5倍，接近本月初創下的二十年高點。根據LSEG Datastream的數據，整體市場也處於歷史高位，標普500指數的交易價格爲20.7倍遠期預期，相較於其長期平均的15.7倍。
「今天的市場對我們來說整體上非常昂貴，」晨星財富（Morningstar Wealth）美洲首席投資官菲利普·斯特拉爾（Philip Straehl）表示。
「這就帶來了一些失望的機會，」他指出，市場對美國經濟軟着陸和個別公司表現的期望很高。
2024年大部分時間裏，市場參與者樂意爲科技和成長型股票支付高價，因爲對人工智能商業潛力的興奮推動了像芯片製造商英偉達這樣公司的股價飆升，該公司今年的股價上漲了近130%。
近期的市場行動顯示，投資者對高估值股票變得更加謹慎。特斯拉（Tesla）和谷歌母公司Alphabet的收益結果在本週初令股市震盪，使標普500和納斯達克綜合指數在上週三遭遇自2022年以來的最大單日跌幅。儘管自7月中旬以來大幅下跌，這兩個指數在2024年仍分別上漲了14.5%和15.6%。
下週將公佈大型科技公司如亞馬遜（Amazon）、蘋果（Apple）、微軟和Facebook母公司Meta Platforms的業績，這將提高投資者對大型科技和相關股票的投資風險。
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高估值還可能導致投資者在市場受到其他因素影響時拋售股票，包括預期美聯儲將在未來幾個月內降息的變化以及已經戲劇化的總統選舉中的政治風險。
根據LSEG IBES的數據，美國公司整體面臨高昂的財務預期，預計標普500指數的收益在第二季度同比增長12.1%。截至目前，已有206家公司公佈了業績，其中78.6%的公司盈利超過分析師預期，與過去四個季度的超預期率一致。
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「考慮到估值重新評級的程度，市場將尋找非常出色的業績，」約翰·漢考克投資管理公司（John Hancock Investment Management）的聯席首席投資策略師馬修·米斯金（Matthew Miskin）表示。
許多投資者將關注科技板塊和在標普500和納斯達克中佔據重要權重的所謂「七大巨頭」公司。市場情緒最近的轉變反映在對Alphabet收益的反應：儘管收入超出預期，但投資者擔心對人工智能基礎設施的投資會擠壓利潤率，導致該公司股價在過去三個交易日下跌了8%。
「這些科技股票的門檻很高，」地平線投資服務公司（Horizon Investment Services）首席執行官查克·卡爾森（Chuck Carlson）表示。「人們真的還需要被驚豔。如果你不能驚豔人們，那麼你就容易遭遇拋售。」
蘋果（Apple）和微軟（Microsoft）這兩家市值最大的美國公司將成爲焦點，它們的市值均超過3萬億美元。
根據LSEG Datastream的數據，蘋果的市盈率爲30倍，遠高於其五年平均的25.5倍和十年平均的19.6倍。微軟的市盈率爲31倍，高於其五年平均的29倍和十年平均的近25倍。
一些人認爲，高估值支持了輪換交易的理由，即投資者拋售大型科技股並轉向小盤股、價值股和其他大部分時間表現平淡的領域。
自7月10日以來，小盤股羅素2000指數上漲了10%，而標普500指數下跌了3%。
「我們認爲，隨着（收益）增長迴歸其他領域，投資者將繼續遠離高估值的科技股，」牛津經濟研究院（Oxford Economics）的分析師在上週五的一份報告中表示。
當然，並非所有科技和大盤股都顯得昂貴，尤其是在近期市場滑坡之後。例如，Meta Platforms的交易價格爲遠期預期的20.6倍，低於其十年平均的25倍。
更廣泛地看，估值仍遠低於2000年代初期的互聯網泡沫時期，當時科技板塊的市盈率達到48倍。
同時，好於預期的業績可能會支持科技股的高估值，並給投資者帶來急需的信心提振。
瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）的分析師在週四指出，標普500的收益增長有望創下兩年多來的最大漲幅。他們預計標普500將在年底達到5900點，比當前水平高出約8%。瑞銀分析師表示：「投資者應準備好應對週期性的市場下跌。不過，我們仍預計標普500將恢復上漲。」