智通財經APP獲悉，招商證券發佈研報稱，2024Q2主動偏股公募基金持倉呈現三個特點：一是集中加倉紅利資產、科技和資源品，二是被動基金規模快速增長，三是對於港股的配置明顯提升。二季度主動偏股基金倉位略降，持股集中度繼續回升，方向上加倉TMT、公用事業、新能源、資源品。大盤龍頭風格在被動基金持倉中佔比明顯提升，核心龍頭ETF持續淨申購。
核心觀點：
2024Q2公募基金持倉的幾個關注要點：一是集中加倉紅利資產（煤炭開採、電力、國有大行）、科技（電子、通信）、資源品（貴金屬）板塊。二是被動偏股基金規模快速增長，自2022年年底以來連續7個季度正增長。三是對港股配比明顯回升。
主動偏股公募基金倉位與持股集中度：2024Q2四類主動偏股公募基金平均倉位爲85.53%，較2024年Q1下降0.73%。具體分類來看，四類主動偏股公募基金倉位普遍下降，普通股票型基金下降1.17%，倉位降幅最大。主動偏股公募基金的持股集中度繼續回升。
主動偏股公募基金配置特點：板塊配置方面，2024Q2主動偏股型公募基金對主板配置比例繼續回升，雙創板塊配比小幅下降。從大類行業看，加倉TMT、公用事業、新能源、資源品，減倉消費服務及醫藥。具體行業看，加倉電子、通信、國防軍工、公用事業、家用電器。公募基金與北上資金在行業偏好上出現較大分歧，主要集中在家用電器、銀行、煤炭、非銀金融、有色金屬、輕工製造、農林牧漁等。估值方面，相比於2024年Q1，基金重倉股估值繼續回升，但整體仍處於歷史低位。
2024Q2公募基金對港股的配比回升：主動偏股公募基金重倉持股中，港股佔比11.52%，較前期上升2.25%。在2024Q2基金的重倉持股中，前50大和前300大重倉股中港股數目與2024年Q1持平；前10大重倉股中港股數目由1上升至2；前100大重倉股中港股數目由5上升至6；前500大重倉股中港股數目由47上升至65。
被動偏股公募基金配置特點分析：從規模看，被動偏股基金規模連續7個季度實現了正增長，累計增長超9700億元。從風格看，市場共識的紅利、價值風格板塊被動偏股基金環比持倉佔比增加最多，同時我們在中期策略中所提出的雙龍頭策略也有正向資金反饋，中證A50及科創50持倉佔比均有增加。被動指數型基金中跟蹤滬深300、A50指數的核心龍頭ETF繼續淨申購。
風險提示：經濟數據不及預期、海外政策超預期收緊。