FX168財經報社(北美)訊 週四（7月18日），人工智能的光彩可能最終會褪去。
如果真是這樣，那麼最近出現的從大型科技股轉向小型股的趨勢可能會迅速加速。那麼問題來了，是表現優異的落後股支撐了大盤，還是人工智能的拋售導致基準指數下跌？#AI熱潮##2024年下半年市場展望#
第二季度財報季的另一輪樂觀業績和前景或許將重新激發與人工智能和微芯片相關的所有產品的牛市熱情。但未能滿足高預期，導致風險敞口很大。因爲「七巨頭（ Magnificent Seven）」（佔標準普爾 500 指數的三分之一），不僅市值巨大，同時佔標準普爾 500 指數今年全部漲幅的三分之二左右。
再加上特朗普當選總統後，總體而言這將有利於美國的小型股公司，你就能大致瞭解這種情況可能會如何發展。
根據美國銀行的分析，上週五，包括半導體芯片製造商 Nvidia 在內的 Magnificent Seven ETF，暴跌 4.4%，爲 2023 年 4 月推出以來的最大跌幅。羅素 2000 ，小型股指數創下了歷史上最大單日風險調整後漲幅，並且是其相對於納斯達克指數的第三大跑贏指數。
自 7 月 10 日美國公佈意外疲軟的通脹數據以來，羅素 2000 指數上漲了 10%，而「Mag Seven」ETF 和包括 Mag Seven 股票的紐約證券交易所 FANG 指數均下跌超過 5%。標準普爾 500 指數現在也處於虧損狀態。
就像皇帝的新衣一樣，人們開始質疑人工智能是否真的像人們所說的那樣。
麻省理工學院經濟學教授達隆·阿西莫格魯（Daron Acemoglu），在 5 月份發表了一篇題爲《不要相信人工智能炒作》的文章，他本月早些時候也撰寫一篇題爲《人工智能的簡單宏觀經濟學》的研究論文。
阿西莫格魯認爲，至少在目前的情況下，人工智能技術在未來十年對「全要素生產率」的影響預計只有相對微小的 0.53%。每年只有微不足道的 0.05%。
他預測未來10年人工智能帶來的生產率和GDP增長率將分別約爲0.5%和1%，遠低於高盛經濟學家約9%和6%的可比預期。
成本高，收益低
阿西莫格魯的想法和發現被納入高盛 6 月 25 日的一份報告《人工智能：投入太多，收益太少？》。
該投資銀行全球股票研究主管吉姆·科維羅 (Jim Covello) 比其經濟團隊的同事更加持懷疑態度。
科維羅估計，未來幾年，對擴大人工智能基礎設施（包括數據中心、公用事業和應用程序等）的投資將超過 1 萬億美元。在科維羅看來，關鍵問題是：人工智能將解決什麼 1 萬億美元的問題？
他說：「用極其昂貴的技術取代低薪工作，這與我三十年來密切關注科技行業所見證的先前的技術轉型基本上截然相反。」
拿現在與互聯網早期進行比較是不恰當的。即使在互聯網發展的初期，它也是一種低成本的技術解決方案，它使電子商務能夠取代昂貴的現有建築，例如實體建築。
科維羅舉了將 GPS 集成到智能手機中的例子。21 世紀初期，這項技術尚不存在，但「路線圖」卻存在——這不是雙關語。其他技術最終能實現什麼的路線圖也從一開始就存在。
如今的人工智能是否也是如此？「生成式人工智能問世 18 個月後，還沒有發現一個真正具有變革性的應用，更不用說成本效益高的應用了，」他辯稱。
（圖源：路透）
科維洛是華爾街爲數不多的直言不諱地批評人工智能狂熱的人之一。Unlimited Funds 首席執行官、橋水基金前高管鮑勃·埃利奧特 (Bob Elliott) 本週也發表了自己的看法。
埃利奧特表示，即使在最樂觀的情況下，人工智能相關支出的增加和整個經濟生產率的提高給標準普爾 500 指數公司帶來的好處也是「適度的」。
這一情景假設，到 2032 年，AI 支出將增加 1.3 萬億美元，全部來自標普 500 指數公司，收入增長率將從 4% 提高到 6.5% 左右。綜合考慮，他認爲，到 2032 年，標普 500 指數公司的收益將比現在增加約 6500 億美元，名義上增長約 25%。
即使忽略預測八年後收益的難度，這也表明標準普爾 500 指數目前的市值將增加約 10 萬億美元，即 25%。
埃利奧特本週在 X 上發文稱：「這只是一個相當邊際的影響，不會改變遊戲規則......（並且）可能已經被價格所反映......很可能在去年夏天人工智能‘繁榮’期間就已經完全反映在價格中了。」
投資者可能正在慢慢接受這種觀點。美國銀行 7 月份的基金經理調查顯示，目前有 43% 的受訪者認爲人工智能存在泡沫，比 5 月份高出 5 個百分點，而 45% 的受訪者不這麼認爲，低於 5 月份的 50% 以上。