智通財經APP 獲悉，申萬宏源證券發佈研報稱，《煤電低碳化改造建設行動方案(2024-2027)》政策意義重大，煤電有望真正成爲清潔低碳機組，助力推動碳中和，同時帶動煤電改造需求及綠氫需求釋放。煤電減碳是我國實現碳中和的關鍵。伴隨次輪煤電降碳改造，煤電降碳50%後對標燃機，正式成爲清潔機組，是碳中和真正主力;煤電改造在三改聯動之後，新增降碳改造需求，煤電改造需求長期存在;綠氨摻燒有望解決綠氫收儲運用難題，推動氫能及綠電產業發展。
事件：7月15日，國家發改委、能源局聯合發佈《煤電低碳化改造建設行動方案(2024-2027)》的通知，提出加大節能降碳工作力度，統籌推進存量煤電機組低碳化改造和新上煤電機組低碳化建設，助力碳中和。
方案要求到2025年首批項目全部開工，同時降碳20%，到2027年降碳50%。方案要求到2025年，首批煤電低碳化改造建設項目全部開工，度電碳排放較2023年同類煤電機組平均碳排放水平降低20%左右、到2027年，煤電低碳發電技術路線建造和運行成本顯著下降;相關項目度電碳排放較2023年同類煤電機組平均碳排放水平降低50%左右、接近天然氣發電機組碳排放水平。
方案提出生物質摻燒10%、綠氨摻燒10%、及CCUS等降碳改造方案。1、生物質摻燒：改造建設後煤電機組應具備摻燒10%以上生物質燃料能力。2、綠氨摻燒：改造建設後煤電機組應具備摻燒10%以上綠氨能力。3、CCUS：採用化學法、吸附法、膜法等技術，分離捕集燃煤鍋爐煙氣中的二氧化碳，通過壓力、溫度調節等方式實現二氧化碳再生並提純壓縮。推廣應用二氧化碳高效驅油等地質利用技術、二氧化碳加氫制甲醇等化工利用技術。因地制宜實施二氧化碳地質封存。
方案提出利用超長期特別國債等資金渠道予以多重支持。1、資金支持方面：發揮政府投資放大帶動效應，利用超長期特別國債等資金渠道對符合條件的煤電低碳化改造建設項目予以支持。相關項目擇優納入綠色低碳先進技術示範工程。鼓勵各地區因地制宜制定支持政策，加大對煤電低碳化改造建設項目的投資補助力度。2、強化政策支撐：對納入清單的項目，在統籌綜合運營成本、實際降碳效果和各類市場收益的基礎上，探索建立由政府、企業、用戶三方共擔的分攤機制，給予階段性支持政策。3、優化電網運行調度：研究制定煤電低碳化改造建設項目碳減排量覈算方法。推動對摻燒生物質/綠氨發電、加裝碳捕集利用與封存設施部分電量予以單獨計量。
政策意義重大，煤電有望真正成爲清潔低碳機組，助力推動碳中和，同時帶動煤電改造需求及綠氫需求釋放。根據國際能源署數據，2021年中國全部碳排放約爲121億噸，電力部門排放佔比在48%左右，煤電減碳是我國實現碳中和的關鍵。伴隨次輪煤電降碳改造，申萬宏源證券認爲1、煤電降碳50%後對標燃機，正式成爲清潔機組，是碳中和真正主力;2、煤電改造在三改聯動之後，新增降碳改造需求，煤電改造需求長期存在;3、綠氨摻燒有望解決綠氫收儲運用難題，推動氫能及綠電產業發展。
投資分析意見：伴隨上述方案推進，申萬宏源證券預計多重領域有望受益。1、綠氨摻燒及生物質摻燒技術方面，建議關注龍源技術(國家能源集團旗下，具備相關業績及經驗);2、煤電機組改造方面，推薦東方電氣、哈爾濱電氣，建議關注上海電氣;3、CCUS及電解槽方面，推薦華光環能(儲備CCUS技術，氫能電解槽實現業績突破)，建議關注同興環保;4、綠氨供應方面，推薦中國天楹，建議關注吉電股份。
風險提示：政策進度推進力度不及預期、綠氨混燃等新技術產業化進度不及預期。