智通財經APP獲悉，7月15日，多家上市航司集體披露了6月份經營數據。整體看，6月各大航空公司主要運營指標均實現同比上漲，客運運力投入同比有所上行。數據顯示，中國國航、中國東航、南方航空、海航控股、春秋航空、吉祥航空的客運運力投入分別同比上升11.4%、16.27%、12.47%、9.18%、11.15%、8.24%。其中，中國東航6月的客運運力投入達到2019年同期的108.24%。中國東航表示，隨着我國民航即將迎來暑運旺季，商務、旅遊、學生假期等出行需求疊加，預計航空客流將明顯增加，公司將根據暑運市場特點積極佈局7月和8月的旺季運力生產。
數據顯示，中國國航、中國東航、南方航空、春秋航空、吉祥航空在6月份的旅客週轉量分別同比上升22.6%、27.73%、17.97%、14.34%、10.15%，其中，中國東航的旅客週轉量達到2019年同期的109.09%。
整體客座率上，中國國航、中國東航、南方航空、海航控股、春秋航空、吉祥航空分別爲80%、83.44%、83.36%、83.45%、92.72%、84.99%。分別同比上升7.3個、7.49個、3.89個、0.7個、2.58個、1.48個百分點。
國際航線方面，受益於在簽證便利化、免籤等利好政策，各家航司國際航線運力加速恢復。具體來看，中國國航的國際客運運力投入同比上升85.1%，旅客週轉量同比上升114.7%，客座率同比上升10.5個百分點；吉祥航空國際航線的客運運力投入同比上升127.10%，旅客週轉量同比上升142.43%，客座率同比上升4.95個百分點。中國東航6月份在國際市場的客運運力投入已經恢復至2019年同期的95.10%，在歐洲、東南亞、澳洲市場運力投入分別恢復至2019年同期的135.24%、131.71%、130.53%。
近日，多家航司發佈半年度業績預告。其中，春秋航空、吉祥航空業績同比增長顯著，各大航司虧損同比收窄。具體來看，春秋航空預計2024年H1實現歸母淨利潤爲12.9-13.4億元，同比+54%-60%；吉祥航空預計2024年H1實現歸母淨利潤爲4.5-5.5億元，同比+621%-781%；
中國國航預計公司2024年H1將出現虧損，預計歸屬於上市公司股東的淨虧損約爲23億元-30億元，23H1虧損34.5億元；中國東航預計公司2024年H1歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲人民幣-24億元至-29億元，23H1虧損62.5億元；南方航空預計歸屬於上市公司股東的淨利潤爲人民幣-10.6億元至-15.8億元，23H1虧損28.8億元；華夏航空預計2024年H1實現歸母淨利爲0.22億元-0.32億元，同比扭虧。
值得一提的是，國內各地陸續放暑假，國內客運量持續攀升。根據航班管家預測，2024年暑運期間（7-8月）民航將執行客運航班總量99.4萬架次，日均約1.6萬架次，同比2023年增長4.1%、同比2019年增長6.1%。其中，東航預計國際及地區航班量恢復至2019年的102%。
此外，2024年暑運期間（7-8月）民航旅客運輸量有望達1.35億人次，對應同比2023年增長7.0%、同比2019年增長12.2%。根據攜程《2024年暑期旅遊市場預測報告》，長線遊訂單佔比超過7成。
國泰君安研報指出，2024年暑運已啓動，業界需求預期普遍樂觀，親子游仍將是主力需求。過去兩週航空量價上行，且預售加快至較2023年同期高兩成。考慮大學生放假略晚且國內大會等相關影響，預計7月下旬將迎暑運高峯，有望持續至8月中旬。2023年7月國內票價高基數而8月高峯結束較早，預計2024年暑運票價同比表現將漸入佳境。預計暑運國際增班加速，航司機隊週轉將恢復理想，供需良好有望保障票價市場化效應再次充分體現。繼2023年暑運航司盈利普遍創歷史新高，2024年暑運或有望再次驗證供需恢復後票價中樞與盈利中樞上升航空大邏輯。
國泰君安認爲，中國航空需求長期空間巨大，空域時刻瓶頸持續，票價基本市場化，且機隊增速顯著放緩。待供需恢復，長期盈利中樞上升仍將可期。2024年供需仍在恢復中，未來國際增班與需求增長將繼續推動供需恢復。市場預期已回落低位，擁有優質航網的航司長期價值漸顯，建議關注逆向佈局時機。維持中國國航、吉祥航空、春秋航空、南方航空、中國東航等“增持”評級。
相關概念股：
中國東方航空股份(00670)：中國東航預計公司2024年H1歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲人民幣-24億元至-29億元，23H1虧損62.5億元。
中國南方航空股份(01055)：南方航空預計歸屬於上市公司股東的淨利潤爲人民幣-10.6億元至-15.8億元，23H1虧損28.8億元。
中國國航(00753)：6月中國國航的國際客運運力投入同比上升85.1%，旅客週轉量同比上升114.7%，客座率同比上升10.5個百分點。