Investing.com - 富國銀行分析師再度表示，他們對特斯拉 (NASDAQ:TSLA)持悲觀立場，重申了「減持」評級，並設定了120美元的目標價格，這意味著較當前股價有超過50%的下跌風險。
過去一個月，特斯拉股價飆升約40%，「背後主要是受到一系列吸引眼球的新聞報道的推動」，分析師指出，但公司基本面依然疲軟。「我們懷疑，這場由散戶熱情驅動的漲勢可能已經迫使做空者離場，同時也讓只做多頭的投資者不得不重新調整倉位。然而，被樂觀情緒衝昏頭腦的投資者似乎忽略了潛在的警告信號。」富國銀行分析師在報告中寫道。
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儘管有積極消息傳出，特斯拉第二季度的交付量卻同比下降了5%，這很大程度上可能是得益于高達5000美元的融資促銷活動。此外，原定於近期發佈的自動駕駛計程車（robotaxi）專案也被推遲到了10月。更令人擔憂的是，特斯拉在歐洲銷售的Model 3車型正面臨9000美元的關稅風險，富國銀行對此表示了高度擔憂。
分析師指出，特斯拉股價的近期上漲受到多個正面因素的提振，包括超出第二季度交付預期、埃隆·馬斯克560億美元薪酬方案的獲批、在中國開展的全自動駕駛測試、Optimus機器人的部署以及自動駕駛計程車概念的炒作。
「不過，我們認為技術因素可能在一定程度上放大了這一漲勢。」分析師進一步解釋道，做空倉位可能已被平倉，特斯拉股票在共同基金中的配置不足促使部分投資者進行倉位元調整，散戶持股比例已飆升至約48%。
與此同時，富國銀行也認可特斯拉能源業務的廣闊前景。特斯拉報告稱，第二季度部署了創紀錄的9.4兆瓦時儲能設備，是前一季度的兩倍有餘。作為特斯拉利潤率最高的業務板塊，其過去三個季度的毛利率均超過20%，這促使分析師將2024財年能源業務銷售預測上調了約50%。
然而，分析師也提醒道，這項業務「波動性可能較大，因為其高度依賴項目進展」。第二季度部署的儲能設備年化後接近38吉瓦時，接近第一季度增加第二班次後報告的40吉瓦時最大產能。此外，太陽能業務則持續呈現萎縮態勢。
分析師還指出，投資者普遍低估了新美國和歐盟關稅政策的影響。拜登政府的電動汽車電池關稅預計將使美國版Model 3標準續航版的成本增加約1000美元，而歐盟對中國電動汽車徵收的關稅將使從中國進口的歐盟版Model 3成本增加約20.8%，即約9000美元，這遠高於1600美元的價格漲幅。
這些關稅預計將在2024財年為特斯拉增加6億美元的成本負擔，2025財年則可能增加至約12億美元。此外，如果美國放寬相關法規，雪佛龍 (NYSE:CVX) 的遞延裁決可能對特斯拉構成潛在風險，進而降低電動汽車稅收抵免的價值。
「我們還擔憂，若川普贏得大選，可能會對特斯拉造成不利影響，因為《通脹削減法案》所提供的利好政策可能面臨不確定性」，分析師補充道。
在此背景下，富國銀行分析師將特斯拉2024年第二季度每股收益預測從0.41美元上調至0.50美元，這反映了交付量增長以及能源與儲能業務強勁表現的正面效應，但部分被價格下調所抵消。相反，由於美國和歐盟關稅增加帶來的成本壓力，假設全年價格保持平穩，富國銀行將2024財年每股收益預測從1.75美元下調至1.60美元。同時，為反映歐盟關稅的增加，2025年至2028年的每股收益預測也相應下調。
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編譯：劉川