智通財經APP獲悉，開源證券發佈研報稱，9月美聯儲降息概率提升，關注非銀板塊beta催化。壽險負債端、業績端景氣度較好，業績beta屬性突出，首推壽險板塊機會。券商板塊經歷近1年調整，估值和機構持倉位於底部位置，業績降幅最差階段逐漸過去，關注三條選股思路。
推薦及受益標的組合
推薦標的組合：中國太保(601601.SH)，中國人壽(601628.SH)，中國平安(601318.SH)，香港交易所(00388);拉卡拉(300773.SZ)，江蘇金租(600901.SH)，友邦保險(01299)，國聯證券(601456.SH)；中國財險，東方財富(300059.SZ)，財通證券(601108.SH)。
受益標的組合：同花順(300033.SZ)，指南針(300803.SZ)，國泰君安(601211.SH)，浙商證券(601878.SH)，方正證券(601901.SH);新華保險(601336.SH)。
開源證券主要觀點如下：
周觀點：交易量環比改善，關注非銀板塊beta催化
本週保險和券商板塊分別+3.24%/+0.75%，市場交易量環比改善，監管暫停轉融券體現呵護市場態度，9月美聯儲降息概率提升，關注非銀板塊beta催化。壽險負債端、業績端景氣度較好，業績beta屬性突出，首推壽險板塊機會。券商板塊經歷近1年調整，估值和機構持倉位於底部位置，業績降幅最差階段逐漸過去，關注三條選股思路：
(1)受益於交易量改善且具有金融IT屬性的同花順、東方財富、指南針有望受益;
(2)併購主線;
(3)低估值頭部券商。多元金融看好高股息率且中報景氣度擴張的江蘇金租，關注提價帶來中報業績景氣度改善的支付行業。
保險：中報負債端和淨利潤有望保持景氣度，關注資產端催化
(1)金融監管總局官網披露，當前正值主汛期，南方多省份防汛進入關鍵階段，截至7月11日各地保險機構累計接到報案9.5萬件，估損(報損)金額32.1億元，已賠付和預賠付金額超11億元。北京商報報道，7月12日，金融監管總局人身險司司長羅豔君表示，從“報行合一”執行效果看，全行業相關渠道(銀保渠道)平均佣金水平較之前降低30%。下一步，金融監管總局將全面強化“報行合一”要求，一是深化銀行代理渠道改革，二是嚴打違法違規行爲，三是守好風險底線。
(2)中報展望看，價值率提升有望帶動2024H1壽險NBV高基數下保持較好增速，2季度A股和H股市場表現同比優於2023年同期，投資收益改善有望支撐部分保險公司2024H1淨利潤同比增速整體轉正。
(3)壽險負債端景氣度較好，低基數下淨利潤同比有望逐季改善，行業負債成本有望持續回落，資產端平穩階段利差損有望階段性改善，繼續看好壽險板塊機會，關注中報、長端利率和7月政策面催化。
券商：部分券商披露中報業績預告，交易量環比改善，關注板塊beta催化
(1)本週A股日均股票成交額6944億，環比+13.7%。本週偏股/非貨基金新發份額9/33億份，環比-17%/+30%，同比-68%/-83%;本週港股ADT 1012億港元，環比-2%，同比+13%。
(2)7月10日證監會批准暫停轉融券業務，同時交易所進一步上調融券保證金比例。監管意圖在於逆週期調節，體現對市場呵護。以300億轉融券規模、轉融券成本年化2.5%、融券收益率7%測算融券業務利息淨收入13.5億，以50%淨利率測算淨利貢獻6.8億，佔2023年40家上市券商淨利潤的0.54%。
(3)本週多家券商披露中期業績預告，多數同比預減，其中海通證券預計中報歸母淨利潤9.19至11.67億，同比減少69.5%到76.0%，國聯證券預計中報歸母淨利潤0.83億，同比-86.2%。
(4)券商板塊持倉和估值位於歷史低位，關注beta催化，看好互聯網券商(金融IT)、併購主題和低估值頭部券商機會。
風險提示：股市和宏觀經濟波動對券商和保險盈利帶來不確定影響；保險負債端增長不及預期；券商受監管政策影響具有不確定性。