FX168財經報社(北美)訊 星巴克（NASDAQ: SBUX）的股票讓投資者感到失望，其股價自近三年前的歷史高點以來已下跌超過41%。#2024年下半年市場展望# #2024宏觀展望# #2024投資策略#
這家咖啡連鎖店巨頭在應對銷售放緩和消費者支出變化方面遇到了困難，導致市場質疑其高增長的時代是否已經結束。
與此同時，這家行業領導者憑藉其全球知名品牌，依然難以被市場忽視。當前的波動和市場情緒的低迷可能爲投資者提供以折扣價格購買優秀公司的機會。
將星巴克納入投資者的投資組合有合理的理由嗎？讓我們來探討數據所揭示的信息。
2024年的艱難開局
從多個方面來看，星巴克正經歷其歷史上最具挑戰的時期之一。最突出且能解釋股票表現不佳的指標可能是最近公佈的財年第二季度（截至3月31日）的全球同店銷售額下降4%。
同樣，全球同店交易量下降了6%，其中北美核心地區下降了7%，部分被更高的定價所抵消。
除了2020年的疫情封鎖之外，這是自近15年前的全球金融危機以來銷售額表現最差的一個季度。星巴克管理層列舉了幾項不利因素來描述運營環境，包括中東衝突、經濟不如預期強勁，以及美國消費者更爲謹慎。
這對損益表產生了影響。第二季度調整後的全球運營利潤率爲12.8%，低於去年同期的14.2%，調整後的每股收益（EPS）爲0.68美元，較去年下降7%。
全年指導意見也不盡如人意。星巴克預計2024年銷售額增長將在低個位數下降到持平的範圍內，這是對之前4%到6%增長目標的下調。
與此同時，公司計劃今年將全球門店數量增加6%。這應足以使公司今年的淨收入仍然以低個位數增長，這是官方前景的一部分。星巴克現在預測，今年的每股收益將從2023年的3.54美元增長到持平至低個位數增長。
星巴克能否扭轉局面？
儘管趨勢動盪，星巴克依然盈利，並且具有戰略靈活性以重回正軌。
管理層的評論繼續顯示出對形勢改善的樂觀態度，通過產品創新吸引新的和偶爾的消費者，這被認爲對公司的長期成功至關重要。像將門店投資集中在最有價值的位置或調整菜單這樣的舉措可以大大推動收益增長。
重建信心的第一步將是銷售額穩定和利潤率回升的跡象。無論這在接下來的幾個季度還是到2025年實現，都可以合理假設短期內股價將保持波動。
另一個需要考慮的問題是星巴克的當前估值。根據管理層2024年EPS指導中點計算，星巴克股票的市盈率（P/E）約爲20倍。雖然這一水平低於過去十年的平均值，但也回到了兩年前的範圍。
對於星巴克的看空觀點是，如果其前景比2022年更糟糕，股票有可能在反映更弱的運營和財務環境時以更大的折扣交易。這裏的一個解釋是，儘管股價下跌，星巴克的股票可能尚未顯著低估。
（圖片來源：finance.yahoo ）
謹慎看漲的評估
市場對星巴克股票持謹慎看漲的態度，預計未來幾個季度的業績可能會超出降低的預期，這足以啓動一波持續的反彈。
有許多風險需要考慮，包括經濟惡化的可能性，這將進一步給公司的銷售帶來壓力。儘管如此，在其兩年低點附近持有該股票在多元化投資組合的背景下可能是有效的。