智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，對於下半年醫藥板塊建議保持信心，等待時機。看好：1)處方藥業績持續爬坡，創新+准入拉動增長，2024年內催化密集，看好創新藥及仿創結合的優質公司;2)器械板塊看好下半年增速逐步恢復;3)中藥板塊預計下半年增速改善，看好行業龍頭企業;4)看好國企改革的優質標的;5)原料藥行業結構性機會;6)看好出海方向領先創新藥及器械企業。
中信建投主要觀點如下：
回顧及展望: 保持信心，等待時機
市場波動中的擔心與期待。2024H1醫藥行情波動中，影響市場情緒的因素主要包括政策變化、創新藥數據催化、企業出海進展、央國企改革以及行業和上市公司自身經營節奏。對於政策方面，重點關注：1)醫療合規升級;2)集採政策的邊際變化;3)支持與鼓勵創新的政策落地;4)設備更新政策落地;5)零售終端比價政策。
下半年預計增速改善。24Q1醫藥行業高基數及合規要求提升的影響仍在持續。Q2開始，部分高基數因素逐步弱化，企業逐步適應合規新常態下的經營，預計整體增速將逐步企穩。往下半年看，考慮到去年同期院內銷售低基數，整體增速將會好於上半年。
建議保持信心，等待時機。下半年看好：1)處方藥業績持續爬坡，創新+准入拉動增長，2024年內催化密集，看好創新藥及仿創結合的優質公司;2)器械板塊看好下半年增速逐步恢復;3)中藥板塊預計下半年增速改善，看好行業龍頭企業;4)國企改革駛入快車道，看好國企改革的優質標的;5)原料藥行業結構性機會;6)看好出海方向領先創新藥及器械企業。
長期看好主線：
創新主線：穿越週期的最好法寶。全球流動性有望邊際改善，對創新類資產的定價較爲有利;國家政策鼓勵創新藥發展;新技術推動行業快速發展。代表性的細分行業是創新藥及製藥企業，其中對差異化、臨牀價值、合規商業化能力或平臺能力的評估是核心的選股依據。
出海主線：合理預期，領先公司應給予溢價。長期看醫藥行業有望走出全球性大公司，但投資人也需對出海帶來的挑戰有充分預期，這必定是一個長期的過程。代表性的細分行業是創新藥和器械公司，對公司產品及團隊國際競爭力的評估是最核心的選股依據，目前已有較強競爭力的公司應給予較高溢價。
底部主線：把握景氣度變化節奏。①CXO行業長期看好：具備全球競爭力的CXO龍頭及細分領域龍頭。②集採逐步出清、新業務能力逐步構建的高值耗材公司。
低估值主線：選擇高性價比公司。①中藥：品牌OTC龍頭及領先的中藥創新企業;②連鎖藥店龍頭;③醫藥流通及綜合性藥企。
其他主線：醫療服務。看好眼科、嚴肅醫療及中醫醫療龍頭。
風險提示
行業政策風險：因爲行業政策調整帶來的研究設計要求變化、價格變化、帶量採購政策變化、醫保報銷範圍及比例變化等風險。尤其是集採、醫保支付等政策的變化，對行業發展預期影響較大。
研發不及預期風險：新藥和器械在研發過程中，存在臨牀入組進度不確定、療效結果及安全性結果數據不確定等風險。
審批不及預期風險：審批過程中存在資料補充、審批流程變化等因素導致的審批週期延長等風險。
宏觀環境波動風險：全球經濟增速進一步放緩，可能影響下游需求，此外還需要考慮國際關係、氣候變化、通貨膨脹及匯率和利率等方面的風險。