智通財經獲悉，英國5月份經濟增長速度是預期的兩倍。英國國家統計局週四表示，繼4月份持平後，5月份國內生產總值(GDP)環比增長0.4%，高於經濟學家此前的預期爲0.2%，建築業近一年來最快的擴張速度。儘管如此，英國經濟復甦勢頭並未穩固，因此可能對英國央行降息預期影響。不過，英國經濟持續增長再加上政治風險消退，這給英國股市帶來利好，也支撐了摩根士丹利等看漲者的觀點。
英國5月建築業、零售業經濟活動擴張，帶動GDP增長
英國5月三個月滾動GDP環比增長了0.9%，是兩年多來最快的增速。這些數據表明，英國將迎來又一個穩健的季度擴張，繼續從衰退中復甦，工黨希望通過一系列促進增長的政策來加速經濟復甦。畢馬威英國首席經濟學家Yael Selfin表示：“自今年年初以來，英國經濟表現相對良好。消費者支出將成爲今年下半年經濟活動的主要推動力。”
在零售和建築行業的活動受到4月份大雨的影響後，5月份天氣好轉對經濟有所提振。英國氣象局表示，此前的數據顯示，由於英國經歷了有記錄以來最溫暖的5月，零售銷售大幅增長。
服務業產出在截至5月份的三個月裏增長了1.1%，這是自2021年12月以來的最快增速。專業、科學和技術活動以及行政和支助貢獻最大，而該部門經濟活動全面增長。而5月份製造業增長0.4%，部分扭轉了4月份1.4%的跌幅。
數據公佈後，英鎊兌美元小幅上漲0.1%，至1.2865，爲四個月來的最高水平。英鎊本月迄今上漲1.7%，表現優於10國集團(G10)其他貨幣，因市場希望英國工黨贏得大選後政治穩定，且預期英國與美國的利差將保持不變。
樓市逐步企穩，建築業經濟活動回升
英國國家統計局經濟統計主任Liz McKeown表示:“許多零售商和批發商本月表現不錯，都從4月份的疲軟中反彈回來。其中，在經歷了最近的疲軟之後，建築業以近一年來最快的速度增長，房屋建設和基礎設施項目推動了該行業的發展。”
此前，英國最大的抵押貸款機構之一上週五表示，英國房價連續第三個月持穩，這表明在借貸成本上升的情況下，市場正在逐步企穩。Halifax表示，6月英國普通住宅的價格爲288455英鎊(368520美元)，較上月下降了0.2%。此前兩個月沒有變化，比上週早些時候全英房屋抵押貸款協會的數據略弱，該協會的數據顯示6月增長了0.2%。
Halifax抵押貸款主管Amanda Bryden在上週五的一份報告中表示：“房價的持續穩定反映出，儘管整體活動一直在復甦，但市場仍然低迷。抵押貸款負擔能力仍然是購房者和那些即將結束固定期限交易的人面臨的最大挑戰。這一問題可能會通過降低利率、增加收入和抑制房價增長等措施逐步得到緩解。”
上週一，英國央行公佈的另一份數據顯示，抵押貸款成本上升的影響顯而易見。該數據顯示，5月抵押貸款審批數量從4月的60821筆下滑至59991筆的四個月低點。降幅略大於經濟學家的預測。
對英國央行降息預期影響有限
在去年陷入輕度衰退後，英國經濟前景在2024年有所改善，因爲在生活成本危機之後，實際工資再次增長。另一個季度的經濟穩健增長不太可能使英國央行的降息計劃泡湯，因爲英國經濟復甦勢頭仍未穩固。
英國央行6月份表示，目前預計第二季度經濟將增長0.5%，同時它也暗示，更多的利率制定者接近於支持從16年來的最高利率下調。市場目前認爲，英國央行在8月會議降息的可能性略低於50%。
如果經濟能避免6月份的下滑，那麼第二季度的增長率將超過英國央行0.5%的預期。根據應該國家統計局的數據，如果6月份的增長率在0.01%到0.31%之間，那麼增長率將與第一季度的0.7%持平。
儘管受天氣影響，英國4月份的經濟產出沒有變化，但第二季度的數據將受到GDP更強勁時期的提振，在第一季度強勁結束後，第二季度的GDP將處於更高的水平。歐洲足球錦標賽和泰勒·斯威夫特轟動一時的“時代之旅”巡演抵達英國，推動了消費者支出，這也可能提振了6月份的數字。
英國董事學會(Institute of Directors)首席經濟學家Anna Leach表示:“有記錄以來最溫暖的5月幫助推動了強於預期的GDP增長復甦，推動了零售等面向消費者行業的活動，並支持了建築活動。”
儘管如此，英國經濟復甦仍存在風險。來自英國零售協會和畢馬威會計師事務所的獨立數據顯示，6月零售銷售總額下降了0.2%，與一年前4.9%的年增長率截然相反。受寒流影響，英國消費者6月份限制了服裝支出，這再次表明惡劣的天氣導致了經濟增長乏力。巴克萊銀行表示，上月英國零售銷售疲軟導致信用卡支出同比下降0.6%，這是自2021年初新冠疫情最嚴重封鎖以來的首次下降。
在6月上半月的寒流過後，官方數據將於下週公佈，這些數據可能預示着又一個零售銷售額疲軟的月份。英國零售商協會的數據顯示，截至6月的三個月內，非食品銷售額同比下降2.9%。由於消費者不願出門，商業大街銷售額受到的衝擊尤其嚴重，其中大部分跌幅來自非食品類實體店銷售額，同比降幅達3.7%。
英國零售商協會首席執行官Helen Dickinson表示：“零售商仍抱有希望，隨着夏季社交旺季全面展開，天氣好轉，銷售也會隨之好轉。”
政治風險逐步出清、經濟增長利好英國股市
英國5月經濟的強勁勢頭可能爲看好英國股市的投資者帶來支撐。摩根士丹利表示，英國經濟增長疲軟是許多全球投資者擱置英國股票的一個因素，但隨着英國新政府的成立，英國股市的折價可能會促使投資者重新審視英國股市。
英國新任財政大臣Rachel Reeves誓言要把持續的經濟增長作爲一項“國家使命”，因爲工黨正尋求籌集更多資金來資助岌岌可危的公共服務。在保守黨近年來表現不佳之後，它正在匆忙通過政策，比如對繁重的計劃體系進行改革，以重振經濟。
雖然這些數據來自首相蘇納克領導的保守黨政府執政時期，但Reeves仍然宣稱“國家復興的十年已經開始”，並表示“我們纔剛剛開始”。英國新首相Keir Starmer承諾，英國將實現七國集團(G7)中最快的經濟增長。鑑於英國自退出歐盟以來的低迷表現，這一目標很難實現。
這一數據可能會在保守黨內部激起更多的絕望情緒，認爲蘇納克本應堅持其最初的計劃，在今年晚些時候出現更多經濟增長跡象時舉行大選，而不是在7月4日進行大選投票——工黨在7月4日獲得壓倒性勝利。
大摩在週日的一份報告中說，工黨上週贏得了英國議會650個席位中的411個席位，這是自1945年以來任何政黨的第二大多數席位，並補充說，對於一個市場交易處於歷史高位的國家來說，政府更迭是重大的。
英國經濟多年來一直落後於美國和歐盟，工黨將負責監管英國經濟。大摩策略師 Andrew Sheets表示，與此同時，英國股市也經歷了類似的表現不佳。該策略師指出：“從英國經濟中獲得更多好處不會是一種權宜之計。相反，可能導致全球投資者重新審視英國股市的更直接因素是價格。”
長期低迷意味着富時100指數目前的市盈率爲12.1倍，收益率爲3.9%。這是其相對MSCI World的最大市盈率折讓幅度(37%)，是其相對歐洲股票平均折讓幅度的兩倍多。”Sheets表示，小型股的富時250指數的估值“更加低迷”。
Sheets表示，英國經濟確實有進一步增長的潛力，部分得益於科研實力和“極具競爭力”的全球服務業。大摩表示:“與我們交談的大多數投資者似乎都認爲，民粹主義的興起意味着財政政策只能逐步放鬆，但這並不是(工黨)新政府提出的建議。”
Sheets表示，摩根士丹利的歐洲股票策略團隊看好英國和更廣泛的MSCI歐洲市場，而外匯策略則認爲英鎊兌歐元走高。
進一步說明英國股市表現落後的是，Sheets表示，摩根士丹利資本國際全球指數自2010年以來包括股息在內的漲幅爲284%，而英國股市的漲幅爲94%，年漲幅爲5.2%。這種萎靡一直非常持續:自2010年以來的14個日曆年裏，英國股市只有一次跑贏全球股市……在2022年，這一年仍然下降了5%”。
