智通財經APP獲悉，截至北京時間7月9日收盤，蘋果(AAPL.US)股價續創歷史新高，漲逾0.65%報227.82美元，總市值接近3.5萬億美元超越微軟重回美股第一。此前有產業鏈人士表示，蘋果上調iPhone 16系列今年備貨目標至9000萬部左右;618電商促銷期間蘋果銷量明顯提升，這可能提振了蘋果對iPhone 16系列的銷量預期。信達證券表示，蘋果產業鏈仍有空間，關注AI終端帶來的投資機遇。蘋果在AI方面打造的差異化有望爲其帶來競爭優勢，從而引來新一輪的換機潮，爲產業鏈帶來較大幅度的增長。AI終端的升級有望持續，蘋果產業鏈仍有空間，建議持續關注。
具體來看，據中證金牛座，從蘋果產業鏈公司人士處獲悉，近期該公司收到的蘋果iPhone 16系列備貨目標指引略有上調，上調後，iPhone 16系列今年備貨目標指引爲9000萬部左右。另一家蘋果產業鏈公司人士對記者表示，蘋果近期確實略有上調iPhone 16系列備貨目標指引。蘋果產業鏈公司高管對記者分析稱，6月份國內618電商促銷期間，蘋果採取降價促銷策略，iPhone 15系列降價後，銷量明顯提升，這可能又提振了蘋果對iPhone 16系列的銷量預期。
Wedbush Securities引用最新的供應鏈檢查結果稱，蘋果iPhone在各個市場都呈現出越來越多的穩定跡象。分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)在一份投資者報告中寫道：“我們相信，在一季度表現好於預期之後，iPhone增長的樂觀跡象正在各個市場形成，最終我們認爲二季度將是中國市場最後一個負增長的季度，增長的轉機將從三季度開始。中國市場仍是蘋果的增長關鍵，我們認爲，從iPhone16開始，這一關鍵地區將再次實現增長。”
回顧上一輪換機週期，蘋果上一輪換機發生在2020-2021年的5G換機。
2020年10月13日，蘋果推出其第一款5G手機iPhone12系列，2020年第四季度出貨量上同比增速開始顯著上行，而這一趨勢持續到2021年三季度(據IDC，2020Q4-2021Q3出貨同比增速分別爲18.6%/50.5%/18.2%/22.7%)。全年維度下，2020年iPhone實現出貨2.03億臺(同比1200萬部增量)，2021年iPhone出貨2.36億臺(同比3300萬部增量)。而後，iPhone再次進入存量週期，2022-2023年iPhone分別爲2.25/2.31億部。
聚焦本輪換機週期，蘋果新一輪的換機將來自於AI驅動(受8G運行內存容量的門檻影響，現有手機中只有iPhone15 Pro和iPhone 15 Pro Max機型才能支持Apple Intelligence)。
據statistics，截至2023年，全球存量活躍iPhone設備14.6億臺，即使拋開2023年出貨的2.3億臺iPhone新機，活躍設備數也高達12.3億臺，因此由“AI體驗+硬件排他”所帶來的換機動力值得期待。值得注意的是，本輪AI所帶來的換機趨勢比5G升級帶來的換機趨勢將更強，因爲蘋果AI落地的差異化優勢更強(具體來看，5G換機週期中，安卓蘋果沒有本質不同，都是實現更高的網絡傳輸速率;
中信證券指出，AI換機週期中，蘋果系統級AI優勢顯著，安卓端尚未打通跨應用數據調用，短期身位明顯拉開)，此外AI有望爲用戶帶來更爲優質的使用體驗。因此，看好在龐大用戶基礎下的iPhone換機週期，iPhone有望在2025年迎來較強換機動能，預計2024/2025/2026年iPhone出貨量或達2.25+/2.4+/2.5+億部，步入出貨上行通道。展望後續，蘋果創新大年的幕布正在拉開，堅定看多蘋果軟硬件創新週期。
華福證券則認爲，蘋果AI開啓新一輪換機週期，持續看好果鏈革命性機會。蘋果系統級AI能力引領行業：Siri採用端雲混合方案，GPT-4o和端側模型共同賦能自然語言交互。並且擁有屏幕感知功能，能夠在端側根據用戶活動完成模型的個性化微調。支持跨應用調用資料和信息，打破過去各APP數據割裂局面。蘋果AI帶動手機換機：保守估計，存量iPhone中，超過90%的iPhone將無法適配蘋果AI功能。因此存量iPhone的換機需求巨大。
相關概念股：
高偉電子(01415)：中信建投表示，目前高偉主供蘋果手機和平板前攝模組，後攝份額有望逐步提升。公司與蘋果在iPhone前攝領域合作關係長期穩固，技術底蘊深厚，被立景收購後成本控制、客戶服務等方面進步明顯，2024年公司切入iPhone後攝領域，預計將帶動模組ASP提升，疊加自身份額提升將爲公司帶來顯著的業績增量。
舜宇光學科技 (HK:2382)(02382)：據市場消息顯示，舜宇在AR/VR領域同蘋果持續合作，同時公司已正式進入iPhone手機鏡頭供應鏈。國盛證券指出，展望2024年，預計隨着高端客戶拉貨，公司的手機鏡頭出貨量有望同比增長5%、手機模組出貨總量持平但結構有望改善，手機鏡頭及模組的毛利率有望在較大幅度提升。
比亞迪電子(00285)：早在2012年，比亞迪就開始爲蘋果公司代工生產手機，併爲其iPad等電子產品代工。華源證券認爲，消費電子板塊2023年實現收入974億，佔公司總收入比重75%，近年來公司切入北美大客戶，持續開拓核心產品線，提升市場份額，公司消費電子板塊業績逆勢實現業務增長。2024年5月海外大客戶發佈搭載M4芯片的iPadPro產品，硬件性能已逐步滿足AI任務要求。