智通財經APP獲悉,截至北京時間7月9日收盤,蘋果(AAPL.US)股價續創歷史新高,漲逾0.65%報227.82美元,總市值接近3.5萬億美元超越微軟重回美股第一。此前有產業鏈人士表示,蘋果上調iPhone 16系列今年備貨目標至9000萬部左右;618電商促銷期間蘋果銷量明顯提升,這可能提振了蘋果對iPhone 16系列的銷量預期。信達證券表示,蘋果產業鏈仍有空間,關注AI終端帶來的投資機遇。蘋果在AI方面打造的差異化有望爲其帶來競爭優勢,從而引來新一輪的換機潮,爲產業鏈帶來較大幅度的增長。AI終端的升級有望持續,蘋果產業鏈仍有空間,建議持續關注。
具體來看,據中證金牛座,從蘋果產業鏈公司人士處獲悉,近期該公司收到的蘋果iPhone 16系列備貨目標指引略有上調,上調後,iPhone 16系列今年備貨目標指引爲9000萬部左右。另一家蘋果產業鏈公司人士對記者表示,蘋果近期確實略有上調iPhone 16系列備貨目標指引。蘋果產業鏈公司高管對記者分析稱,6月份國內618電商促銷期間,蘋果採取降價促銷策略,iPhone 15系列降價後,銷量明顯提升,這可能又提振了蘋果對iPhone 16系列的銷量預期。
Wedbush Securities引用最新的供應鏈檢查結果稱,蘋果iPhone在各個市場都呈現出越來越多的穩定跡象。分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)在一份投資者報告中寫道:“我們相信,在一季度表現好於預期之後,iPhone增長的樂觀跡象正在各個市場形成,最終我們認爲二季度將是中國市場最後一個負增長的季度,增長的轉機將從三季度開始。中國市場仍是蘋果的增長關鍵,我們認爲,從iPhone16開始,這一關鍵地區將再次實現增長。”
回顧上一輪換機週期,蘋果上一輪換機發生在2020-2021年的5G換機。
2020年10月13日,蘋果推出其第一款5G手機iPhone12系列,2020年第四季度出貨量上同比增速開始顯著上行,而這一趨勢持續到2021年三季度(據IDC,2020Q4-2021Q3出貨同比增速分別爲18.6%/50.5%/18.2%/22.7%)。全年維度下,2020年iPhone實現出貨2.03億臺(同比1200萬部增量),2021年iPhone出貨2.36億臺(同比3300萬部增量)。而後,iPhone再次進入存量週期,2022-2023年iPhone分別爲2.25/2.31億部。
聚焦本輪換機週期,蘋果新一輪的換機將來自於AI驅動(受8G運行內存容量的門檻影響,現有手機中只有iPhone15 Pro和iPhone 15 Pro Max機型才能支持Apple Intelligence)。
據statistics,截至2023年,全球存量活躍iPhone設備14.6億臺,即使拋開2023年出貨的2.3億臺iPhone新機,活躍設備數也高達12.3億臺,因此由“AI體驗+硬件排他”所帶來的換機動力值得期待。值得注意的是,本輪AI所帶來的換機趨勢比5G升級帶來的換機趨勢將更強,因爲蘋果AI落地的差異化優勢更強(具體來看,5G換機週期中,安卓蘋果沒有本質不同,都是實現更高的網絡傳輸速率;
中信證券指出,AI換機週期中,蘋果系統級AI優勢顯著,安卓端尚未打通跨應用數據調用,短期身位明顯拉開),此外AI有望爲用戶帶來更爲優質的使用體驗。因此,看好在龐大用戶基礎下的iPhone換機週期,iPhone有望在2025年迎來較強換機動能,預計2024/2025/2026年iPhone出貨量或達2.25+/2.4+/2.5+億部,步入出貨上行通道。展望後續,蘋果創新大年的幕布正在拉開,堅定看多蘋果軟硬件創新週期。
華福證券則認爲,蘋果AI開啓新一輪換機週期,持續看好果鏈革命性機會。蘋果系統級AI能力引領行業:Siri採用端雲混合方案,GPT-4o和端側模型共同賦能自然語言交互。並且擁有屏幕感知功能,能夠在端側根據用戶活動完成模型的個性化微調。支持跨應用調用資料和信息,打破過去各APP數據割裂局面。蘋果AI帶動手機換機:保守估計,存量iPhone中,超過90%的iPhone將無法適配蘋果AI功能。因此存量iPhone的換機需求巨大。
相關概念股:
高偉電子(01415):中信建投表示,目前高偉主供蘋果手機和平板前攝模組,後攝份額有望逐步提升。公司與蘋果在iPhone前攝領域合作關係長期穩固,技術底蘊深厚,被立景收購後成本控制、客戶服務等方面進步明顯,2024年公司切入iPhone後攝領域,預計將帶動模組ASP提升,疊加自身份額提升將爲公司帶來顯著的業績增量。
舜宇光學科技 (HK:2382)(02382):據市場消息顯示,舜宇在AR/VR領域同蘋果持續合作,同時公司已正式進入iPhone手機鏡頭供應鏈。國盛證券指出,展望2024年,預計隨着高端客戶拉貨,公司的手機鏡頭出貨量有望同比增長5%、手機模組出貨總量持平但結構有望改善,手機鏡頭及模組的毛利率有望在較大幅度提升。
比亞迪電子(00285):早在2012年,比亞迪就開始爲蘋果公司代工生產手機,併爲其iPad等電子產品代工。華源證券認爲,消費電子板塊2023年實現收入974億,佔公司總收入比重75%,近年來公司切入北美大客戶,持續開拓核心產品線,提升市場份額,公司消費電子板塊業績逆勢實現業務增長。2024年5月海外大客戶發佈搭載M4芯片的iPadPro產品,硬件性能已逐步滿足AI任務要求。